新興企業はこの勢いを維持できるでしょうか?
AI を活用した融資プラットフォームである Upstart は、数年前の新規株式公開以来、波乱万丈な道のりを経験してきました。株価は1株当たり400ドル近くまで急騰したが、今年初めには12ドルまで下落した。しかし、流れは変わり、アップスタート株は見事な復活を遂げた。 2023 年末に近づくにつれ、同社は 100% を超える目覚ましい利益を上げて年末を終える勢いで、市場全体を上回っています。
紹介手数料と Upstart の融資戦略
Upstart は、収益の大部分を融資パートナーからの紹介料によって得ています。個人が Upstart を通じてローンを申請すると、プラットフォームはユーザーのデータを分析し、紹介ネットワーク内のパートナー銀行または信用組合の 1 つにユーザーを誘導します。問題の核心は、アップスタートがこれらのローンをバランスシート上に長期間保持することを避けることを目指していることだ。その代わり、同社の目標は、提携金融機関のネットワークにローンを紹介し、有利な紹介料を獲得することだ。しかし、最近の傾向はこの戦略から乖離していることを示しています。過去 18 か月間、アップスタートは融資を長期間保持することを余儀なくされました。この変化は、連邦公開市場委員会（FOMC）によるフェデラル・ファンド金利の引き上げによって引き起こされた金利の急速な上昇によって引き起こされ、市場での国債の売却につながった。債券価格が下落すると利回りが上昇し、10年米国債利回りが経済金利の決定に極めて重要な役割を果たします。
金利上昇の影響
金利の上昇は、Upstart のビジネスにさまざまな形で影響を及ぼします。まず、企業は収益性を維持するために高い金利を課さなければなりません。しかし、金利の上昇は潜在的な借り手を思いとどまらせ、その結果ローン需要が減少します。さらに、銀行は、より高い利回りを提供し、政府の支援を受けている国債に投資する選択肢がある場合、アップスタートからの融資を受け入れる傾向が薄れます。その結果、金利が上昇するにつれて、アップスタート社は貸借対照表上に融資を積み上げ、ついには融資額を維持できなくなる転換点に達した。第 3 四半期の時点で、このプラットフォームの貸借対照表には 9 億 7,200 万ドルの融資が残されています。しかし、最近の指標は反転の可能性を示唆しています。 8月以来、フェデラルファンド金利は据え置かれており、10年国債利回りは低下し始めている。債券市場のこの変化は、インフレが大幅に低下し、FOMCが利上げを終了したとの見方を意味している。
衝撃からの回復
制御できない外部要因に対して脆弱な企業は投資リスクに直面していることを認識することが重要です。過去2年間のFOMCの積極的な金融政策がアップスタートのジェットコースター的なパフォーマンスに重要な役割を果たしたことは注目に値する。アナリストらは現在、同社の収益成長が逆転し、来年はほぼ30％の増加が見込まれると予測している。さらに、一般に認められた会計原則 (GAAP) に基づく利益は黒字に戻ると予想されます。 Upstart の収益は 10 億ドルのピークに達し、その後プラットフォームは自動車ローン、中小企業ローン、ホームエクイティ信用枠などの新しいローンカテゴリーに拡大しました。 2024年に金利が緩和される可能性があるため、投資家はウォール街が再びアップスタートの成長可能性を考慮するかどうかを検討するかもしれない。プラットフォームの変動性を考慮すると、正確な評価を確立することは依然として困難であり、株価のパフォーマンスはレート変動の影響を受ける可能性があります。 Upstartに興味のある投資家は、同社のビジネスモデルに対する信頼を比較検討する必要がある。その可能性を信じているのであれば、ドルコスト平均法を使いながら徐々に株式を購入し、金利が安定するのを待つことで、投資に有利な長期的な成長をもたらす可能性があります。