はじめに
イングランド銀行 (BoE) は今日の決定で金利を 15 年ぶりの高水準に維持する可能性が高い。しかし、投資家は来年複数回の利下げを行うという市場の予想に政策当局者が反発するかどうかに注目している。英中銀はインフレ圧力に対抗する目的で、８月以来政策金利を５．２５％に据え置いている。一方、他の中央銀行は利下げの可能性を示唆しており、BOE の姿勢に異議を唱えています。
インフレ懸念と市場の期待
英国のインフレ率は、2022 年 10 月の 41 年ぶりの高水準からは低下しているものの、依然として 4.6% にとどまっており、これは英中銀の目標の 2 倍以上であり、他の先進国よりも高いです。投資家は現在、2024年を通じて銀行金利の約5四半期ポイントの引き下げを織り込んでおり、最初の引き下げは3月に行われる可能性がある。このような市場への賭けは、依然としてインフレ圧力を懸念している英中銀にとって厄介かもしれない。
経済データと軌道修正の可能性
10 月の 0.3% 縮小を含む最近の英国の経済データは、景気後退の潜在的なリスクを示唆しています。さらに、賃金の伸びは鈍化しているが、依然として英中銀にとってインフレ懸念の重大な原因となっている。このデータを考慮すると、インフレ率が予想よりも早く低下する可能性があり、その結果、BOE は予想よりも早く方針転換する必要が生じる可能性があります。
今後の要因と金利予想
英中銀はまた、2024 年の国政選挙に向けた減税の準備を整える財務大臣の予算更新も検討する予定です。中銀の発表は、金利を維持すると予想されている米連邦準備理事会と欧州中央銀行の発表の間に挟まれることになる。 FRBとECBは、それぞれの地域でインフレ率が目標に近づいていることを理由に、より早期かつ迅速な利下げを実施している。今月は四半期予想や記者会見が予定されていないため、中銀が市場金利予想を調整する機会は限られている。
BOE 政策立案者の見解
英中銀の政策立案者の中には、金利は引き続き上昇すべきだと主張する人もいる。先月の投票では、英中銀金融政策委員会の委員９人中３人が４分の１ポイント利上げを支持した。エコノミストらは今回も同様に投票する可能性が高いと予想している。しかし、チーフエコノミストのヒュー・ピル氏は利下げの可能性について議論しているが、アンドリュー・ベイリー総裁はそのような議論をするには時期尚早であると考えている。