業界関係者の懸念
プライベートエクイティ (PE) およびベンチャーキャピタル (VC) ファンドへの投資要件を大幅に引き上げるという中国の提案は、業界関係者から否定的なフィードバックを受けています。彼らは、この措置によって小規模な資金が排除され、すでに低迷している経済の中で苦境に立たされている新興企業への資金提供が制限される可能性があることを懸念しています。
この国の証券監督当局は最近、PE および VC ファンドの適格投資家に最低 300 万元 (418,731 ドル) の拠出を義務付ける規則草案を発表しました。この基準は現在の要件の 3 倍であり、小規模投資家を保護することを目的としています。主に特定の企業またはプロジェクトに投資するファンドの場合、個人投資家の基準額は 100 万元から 1,000 万元に設定されます。
深センに本拠を置き、チップ製造や人工知能などの技術投資に重点を置くベンチャーキャピタル会社チャイナ・ヨーロッパ・キャピタルの会長、アブラハム・チャン氏によると、これらの新たな規制は業界の小規模企業にとって有害となるだろう。コンサルティング会社Zero2IPOは、景気低迷と不安定な株式市場が原因で、2023年最初の9か月間、中国で新たに設立されたPEおよびVCファンドの資金調達が20％減少したと報告した。比較すると、初期段階にある小規模なベンチャー ファンドは資金調達において富裕層の個人投資家に大きく依存しますが、後期段階にある大規模なファンドは通常、機関投資家からの資金を集めます。
単一プロジェクトの資金に対する壊滅的な影響
ベテランのベンチャーキャピタリストであり、Beijing Potential Shares Technology Co の共同創設者である Li Gangqiang 氏は、この提案、特に現在個人投資家の間で人気のある単一プロジェクトのファンドに対する壊滅的な結果について懸念を表明した。リー氏はブログ投稿の中で、この政策は単一プロジェクトのファンドマネージャーや小規模投資家にとって極めて不公平なものだと述べた。同氏は、この規則が現在の形で実施された場合、約 1,000 社の民間ファンド管理会社が排除される可能性があると予測しています。
規制の意図と業界の反応
中国証券監督管理委員会 (CSRC) は、金融リスクを軽減するという取り組みを強調し、この規則は小規模投資家を保護することを目的としていると主張しています。しかし、上海に本拠を置き、10億元以上を管理するニューアクセスキャピタルの最高経営責任者（CEO）であるアンドリュー・チェン氏のような業界専門家は、この規制は意欲をそぐものであり、初期段階のテクノロジースタートアップに対する政府の支援と矛盾していると主張している。
Preqin のデータによると、中国に特化した人民元建て PE ファンドは、2023 年までにこれまでに 97 億ドルを調達したが、前年の 337 億ドル、2021 年の 1,166 億ドルに比べて大幅に減少した。今年はあらゆる通貨で買収資金が調達されました。
Qian 氏は、VC ファンド、特に新しい規則の影響を最も受けやすい家族や友人などの小規模投資家向けのファンドについて、異なる規制上の取り扱いを提唱しています。同氏は、海外では一般の人々もエンジェル投資にアクセスできる一方、中国では投資家にとってそのような機会が限られていることを強調しました。