台湾セミコンダクターマニュファクチャリングとマイクロンテクノロジーの活用
業界のトップ企業の 2 つは、Micron Technology と Taiwan Semiconductor Manufacturing です。 DRAM および NAND メモリ チップの世界最大のメーカーの 1 つは、これらの製品を専門とする Micron です。世界最大かつ最も洗練された受託チップメーカーである TSMC は、Apple や AMD などの企業向けのチップの製造に注力しています。
最近の下落と過去最高
Micron と TSMC の株価はいずれも、新しいチップの需要が大幅に増加すると予測された結果、2022 年 1 月に過去最高値を記録しました。この需要は、5G デバイスの台頭、PC 販売の増加、自動車業界のイノベーション、クラウドおよび AI ジョブのためのデータ センターの改修によって促進されたと考えられています。 5G のアップグレード サイクルは停止し、PC の販売は崩壊し、マクロ経済の逆風と料金の上昇により、データ センターはコスト削減策の実施を余儀なくされました。その結果、チップの供給過剰が発生し、複数のチップメーカーが製造を削減せざるを得なくなりました。 Micron と TSMC は現在、過去最高値をそれぞれ 38% と 30% 下回る水準で取引されています。
TSMCとマイクロンの比較
マイクロンと TSMC の違いは、ビジネス モデルの違いにあります。 TSMC は他社向けの半導体しか製造していませんが、Micron は独自のプロセッサを設計、製造、販売しています。 DRAM チップ (69%) と NAND チップ (Micron の収益の 27%) は、同社の 2 つの主な収入源です。対照的に、TSMC の収入は、高性能コンピューター (42%)、スマートフォン (38%)、自動車と IoT (14%)、およびその他の産業から得られています。
今後の展望
直近の会計年度では、Micron の売上高の伸びは減速し、前年の 29% とは対照的に 11% 増加しました。これは、PC とスマートフォンの売上の減少と、中国での COVID-19 によるロックダウンがデータセンターに与えた影響によってもたらされました。翌年の売上高の大幅な落ち込みを見込んでいる同社は、人件費や設備投資 (capex) の削減など、マージンを安定させるための措置を講じています。
一方、TSMC の売上高と収益性は一貫して増加しており、直近の会計年度を通じてそれぞれ 43% と 70% 増加しています。将来的には、この成長は鈍化し、売上高が 2% 増加し、収益が 14% 減少すると予想されます。アナリストは、2024 年には収益が 20% 増加し、利益が 22% 増加して、事業が好転すると予想しています。
最後の反省
TSMC と Micron はどちらも半導体業界の重要な参加者ですが、TSMC はより大きく、より多様であり、より安定した成長を示しています。さらに、予想収益の 16 倍、今年の売上高の 6 倍で販売されており、より有利に評価されています。一方、Micron の価値は、今年の売上高の 4 倍で取引されているにもかかわらず、最近の損失のためにあまり明白ではありません。いずれかを選択する必要がある場合は、これらの基準に基づいて TSMC が最適です。