金利と株式市場の動き
連邦準備制度理事会の先物は、金曜日の時点で、4.89% の年末金利と 5.17% のピーク金利を予想していました。これらの数字は、ウェスト銀行の上級エコノミストであるスコット・アンダーソンの研究で言及されました。
しかし、市場は、2 月 1 日のパウエル FRB 議長の記者会見の後、FF 金利が 4.9% 弱のピークに達し、4.4% で年を終えるとまだ予想していました。これは、爆発的な 1 月の雇用統計が発表された 2 月 3 日に変わりました。供給管理研究所からのサービス指数の上昇。
FRB の会合以降、政策に敏感な 2 年物国債の利回りは 39 ベーシス ポイントも大幅に上昇しました。アンダーソン氏によると、「市場は反応し始めているが、金利は現在の状況を反映するにはまだ多くのことが必要だ」.アンダーソン氏は、「利回り曲線の短期側でのこれらの大きな金利の変化は、正しい方向への大きな一歩です」と付け加えています。
株式市場の反応
S&P 500 は、株式市場の投資家に影響を与えるように見えた短期金利の予想外の上昇の結果として、2023 年の最悪の週次パフォーマンスを記録しました。その間、以前に活況を呈していたナスダック総合は、5 週間の連勝を終えました。
雄牛はより頻繁に出現していますが、まだ逆張り者に危険をもたらすほどの数ではありません.以前は苦戦していたテクノロジー関連の株式は、2022 年の市場暴落を反映して、2023 年に回復しました。S&P 500 は今年 6.5% 上昇しましたが、テクノロジーに重きを置いた Nasdaq Composite は約 12% 上昇しました。ダウ ジョーンズ工業株平均は、今年は 2.2% しか上昇していませんが、2022 年には同指数を上回っています。
昨年夏以降、個人投資家の株式購入はより積極的になり、オプション活動の焦点は安全のためのプットの購入から市場の利益に賭けるためのコールの購入に移行しました。 Nationwide の投資分析責任者である Mark Hackett 氏によると、機関投資家は新年を迎え、特に IT および関連業界の株式をアンダーウェイトにしています。これは、前年からの市場の混乱によるものです。彼らは現在FOMOを感じており、追いつくことを余儀なくされ、ラリーを強化しています。
経済問題
1 月の雇用統計で強調された労働市場の過熱やその他の健全な経済の兆候により、FRB は予想以上にやるべきことがあるとの懸念があります。一部のエコノミストやストラテジストは、経済が景気後退から脱却するものの、予想以上にFRBの利上げを余儀なくされる「ノーランディング」シナリオについて警告している。それにもかかわらず、国債利回りの上昇にもかかわらず、株式はおおむね一定に保たれています。
堅調な雇用統計やその他の有望な経済指標に端を発した楽観主義により、株式は金利の上昇に耐えてきました。市場がすでに「タカ派のピーク」を考慮しているという考えは、インフレの回復の兆候があれば、もはや当てはまりません。 1 月の消費者物価指数は火曜日に発表され、広く監視される。エコノミストは、毎月 0.4% の増加と年率 6.2% の増加を予想しています。
Sevens Report Research の創設者である Tom Essaye 氏によると、「1) CPI が価格の回復を示さず、2) 主要な経済指標が安定を示している」ことは、金利が上昇しても株式が良好なパフォーマンスを維持するために重要です。