規制当局は、Microsoft (NASDAQ: MSFT) が Activision-Blizzard (NASDAQ: ATVI) を 667 億ドルで買収することを計画しており、警戒を強めています。マイクロソフトを世界第 3 位のゲーム会社にすることになったこの合併により、FTC、英国 CMA、および欧州委員会からビッグ テックへの権力集中に関する問い合わせが殺到しました。
2021 年、Activision は窮地に立たされ、不当解雇、セクシャルハラスメント、雇用差別などに関する多くの調査の対象となりました。経営陣と従業員がもはやCEOのボビー・コティックを信頼していないため、会社は新たなスタートを切る必要がありました。
反トラスト問題
反トラストの懸念により、Microsoft と Activision-Blizzard は、西側当局との 3 つの正面闘争に取り組んでいます。規制当局は、Xbox の所有者が保有する管理の量を増やすと、ゲーム セクターでの競争が妨げられることを恐れています。
その結果、FTC は取引を停止するために訴訟を起こし、英国の CMA と欧州委員会は反トラストの問題があるかどうかを調査しています。
コール オブ デューティ ブランドの支配的な立場と、ゲームが Xbox 専用になるか、Microsoft が PlayStation と任天堂のゲーマーのコール オブ デューティ体験を低下させるのではないかという規制当局の懸念が主な問題です。
Microsoft は取引の完了を熱望しているが、当局が Activision の主力ゲームである Call of Duty の販売に反対すれば、興味を失う可能性がある。
一方、マイクロソフトは、コール オブ デューティを Xbox に制限するつもりはないと主張し、ソニーと任天堂に対して、コール オブ デューティが自社のシステムでアクセスできることを正式に保証しました。
規制当局は、Microsoft が Call of Duty を所有していた場合、Microsoft が市場であまりにも多くの支配権を握っていたであろうという点を、いまだに強調し続けています。
バイデン政権の規制当局が採用している厳しい独占禁止の姿勢により、ウォール街は、買収が実現するためには、Microsoft が規制当局に大幅な譲歩をする必要があると賭けています。
Activision の現在の価格と取引価格はかなりかけ離れています。 Activision の株はすでに 95 ドルの購入価格から大幅に 26% 値引きして販売されています。これは、Microsoft のような優良な買い手がサポートする心のこもった取引としては非常に珍しいことです。しかし、西側諸国の政府は、ハイテク部門への権力の集中に反対する声を上げています。
正しい取引を行う際の 1 つの質問
ただし、取引を行うための最終的な選択は、単純な基準に基づく必要があります。
取引に関する情報が正確である場合、唯一の障害は規制当局の干渉です。したがって、Microsoft は、米国、英国、および EU と独立した契約を結ぶ必要があります。
意思決定をよりシンプルにすることで、オファー分析の最も重要な要素が前面に出てきます。
以前の法的決定に照らして法的議論のメリットを評価し、以前の反トラスト訴訟の勝訴率などの変数を考慮することができます。
これらは簡単な質問ですが、正しい答えを得るには詳細な調査が必要です。
まとめ
契約が完了すれば、ゲームの超大国としての Microsoft の地位が強化され、プレーヤーや規制当局が心配することになります。
取引の結論は、規制当局がそれをブロックすることに成功したかどうかにかかっています。選択を行う前に、トレーダーは、反トラスト当局が合意を阻止した最近の成功記録と、規制当局による主張の法的実行可能性を慎重に分析する必要があります。
合併や買収に伴う困難にもかかわらず、トレーダーは、市場が提供するオッズを受け入れるか、受け入れるかを最終的に決定する必要があります。