多くの国際的な中央銀行が一連の利上げとバランスシートの縮小プログラムを開始しており、日本銀行に超緩和的な金融政策を放棄するよう圧力をかけています。連邦準備制度理事会 (FRB) やイングランド銀行 (BoE) などの多くの中央銀行が、成長に十分な流動性を経済に残しながら、蔓延するインフレを抑えるという困難な道を歩もうとしている一方で、日銀は別のセットに直面しています。貧血成長や持続的な目標を下回るインフレなど、さまざまな問題があります。日本と他の主要経済国との間の金利差が拡大するにつれて、日本円は下落し続けています。さらに、日銀はこの展開を見守るだけでなく、積極的に支援しているようです。
通貨安のメリット
同国と比較すると、ある国の通貨は弱いため、輸出の競争力が高まります。これらの売上高の増加は、雇用の創出、経済の拡大、各国の国際収支を支えています。さらに、通貨安は輸入コストを上昇させ、インフレを引き起こします。厳しい国内予算措置を講じる必要がなく、国は通貨の価値を変えることで、経済を望ましいランディング ゾーンに向かわせることができます。
国内政策に合わせて通貨をシフトすることが理論的には経済的に有益に見えるかもしれないとしても、通貨操作は、特に主要な貿易相手国によって嫌われます。米国財務省は、為替操作と見なすものについて一連の要件を定めており、これらの要件が満たされれば、米国は参加国と協力して、この操作が生み出した不当な競争上の優位性を取り除きます。他のすべてが失敗した場合、米国は取引相手に貿易制裁を課すことができます。
日本銀行による介入の歴史
過去 25 年間、中央銀行は、輸出業者を支援するために通貨の魅力を維持するか、成長とインフレを促進するために通貨を弱めようとするために、何度か干渉してきました。 2000 年初頭、日本銀行は、所定の金利で大量の国債を購入することを約束することにより、インフレを促進するために量的緩和を開始しました。プログラムは何度も改善され、中央銀行が購入する債券の量を増やし、資産担保証券をミックスに追加し、後に日銀が購入する資産のバスケットに株式を含めるようになりました。多くのETFを通じて、日本銀行は現在、日本の株式のトップホルダーであり、日本の債券市場の約半分を支配しています。
日本銀行が金融政策を変更すると、USDJPY の価格チャートは、通貨ペアの一連の重要な長期反転を示します。
日本円の上下の話
他の中央銀行と同様に、日本銀行は市場コミュニケーションを円の価値をコントロールするための重要かつ効果的な手段として採用しています。日本銀行は、通貨がそのレベルに近づくにつれて、どのレベルに満足するかについて、より率直になります。日銀は、通貨が高くなりすぎると「話を下げる」ことを試みますが、通貨が安くなりすぎると「通貨を話し合う」でしょう。銀行は、通貨の価値に効果的に影響を与えるために、市場の信頼性またはその信念に基づいて行動した実績を必要とします。