L’analisi del capitale umano
L’analisi del “Fattore Capitale Umano” considera il valore economico creato dalle persone che lavorano per raggiungere gli obiettivi della propria azienda. Identifica sei dimensioni “intrinseche” e un elemento “estrinseco”. Queste dimensioni includono:
- Gestione diretta: misurare il livello di rispetto che i dipendenti provano da parte dei loro manager.
- Connessione emotiva: valutare quanto i dipendenti si sentono apprezzati e se trovano un significato nel loro lavoro.
- Coinvolgimento e leadership: valutare il livello di orgoglio, lealtà, motivazione e fiducia dei dipendenti nella visione dell’azienda.
- Allineamento organizzativo: determinare se i dipendenti ritengono che gli obiettivi dell’azienda siano in linea con i propri.
- Efficacia organizzativa: misurare come i dipendenti percepiscono la qualità dei risultati dell’azienda e il livello di rispetto per il marchio dell’azienda.
- Retribuzione: considerare i fattori estrinseci quali retribuzione, orario di lavoro, formazione e avanzamento di carriera.
Per la selezione dei titoli nell’indice vengono utilizzati solo i componenti del “fattore capitale umano”.
L’ETF Harbour Human Capital Factor U.S. Large Cap, noto anche come HAPI, replica l’indice CIBC Human Capital, sviluppato dalla Canadian Imperial Bank of Commerce. Questo indice include in genere 150 titoli identificati da Irrational Capital durante la ricostituzione annuale dell’indice.
I 150 titoli sono selezionati tra i componenti dell’indice Solactive GBS United States 500, che comprende titoli delle 500 maggiori società quotate negli Stati Uniti per capitalizzazione di mercato. Pur essendo simile all’indice S&P 500, l’indice Solactive è privo di ulteriori fattori qualitativi che potrebbero escludere alcune società.
L’indice CIBC Human Capital segue una strategia di ponderazione del tetto modificata, con i singoli titoli ponderati in base alla capitalizzazione di mercato durante la ricostituzione annuale ma soggetti a limiti del 5% o cinque volte la loro ponderazione nell’indice Solactive GBS United States 500. L’indice cerca inoltre di eguagliare la ponderazione settoriale dell’indice Solactive e, se necessario, utilizza fondi negoziati in borsa per raggiungere tali ponderazioni.
L’ETF Harbour Human Capital Factor U.S. Large Cap è stato lanciato il 12 ottobre 2022. Pur detenendo 151 partecipazioni, è relativamente concentrato, con le prime 10 posizioni che costituiscono il 42% del portafoglio e le prime 15 posizioni che rappresentano il oltre il 50%.
Le strategie ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) hanno dovuto affrontare alcune critiche. Queste strategie mirano a consentire agli investitori di concentrare i propri portafogli su società percepite come aventi un impatto positivo sul mondo. Il monitoraggio ESG spesso enfatizza la responsabilità ambientale e gli sforzi di sostenibilità delle aziende. Inoltre, le aziende evidenziano politiche di diversità, equità e inclusione per affrontare l’aspetto sociale dell’ESG. Alcuni gestori di fondi enfatizzano la rendicontazione della loro partecipazione ai voti degli azionisti per dimostrare una governance forte.
Sebbene l’HAPI rappresenti un indice che assegna un punteggio alle aziende esclusivamente sulla base del “fattore capitale umano” e dei livelli di soddisfazione dei dipendenti, non può essere considerato un fondo ESG. Non esclude le aziende in base al rispetto degli standard ambientali o alla natura dei loro prodotti. Ad esempio, detiene azioni di aziende produttrici di tabacco.
L’ESG rimane soggettivo rispetto alle preferenze dei singoli investitori. Harbour ha lanciato HAPI e due fondi associati basandosi sulla fiducia nel loro potenziale di rendimenti migliori. Nel panorama degli investimenti ESG, in genere sono presenti più offerte con pilastri ambientali o di governance, mentre l’aspetto sociale è meno rappresentato. L’HAPI mira ad affrontare l’aspetto sociale dell’ESG.
Harbor offre anche altri due fondi che utilizzano l’analisi di Irrational Capital: l’Harbor Human Capital Factor U.S. Small Cap ETF e l’Harbor Human Capital Factor Unconstrained ETF. Questi fondi adottano un approccio equamente ponderato, detenendo azioni di società a grande e media capitalizzazione con i punteggi di fattore di capitale umano più elevati, compresi tra 70 e 100 titoli.