Dominare un mercato enorme
MercadoLibre, con le sue operazioni di e-commerce e fintech, è diventato parte integrante della vita quotidiana di oltre 1,8 milioni di famiglie in America Latina. Operando in 18 paesi, i servizi dell’azienda sono emersi come la principale fonte di reddito per milioni di famiglie. La crescita di MercadoLibre va di pari passo con la rapida espansione della penetrazione di Internet in America Latina. Con Internet che raggiungerà l’81% della popolazione nel 2023, rispetto a un mero 3% nel 2000, le azioni di MercadoLibre hanno assistito a un’impennata sbalorditiva di oltre il 6.000% dalla sua IPO nel 2007. Tuttavia, i 50 milioni di acquirenti attivi della società e i 49 milioni di fintech gli utenti rappresentano ancora una frazione della popolazione totale dell’America Latina che ammonta a circa 660 milioni. Rivendicando il titolo di sito di e-commerce più visitato in America Latina, MercadoLibre attira oltre 440 milioni di visite mensili ad aprile 2023.
Le possibilità di crescita abbondano
MercadoLibre possiede numerose strade per una crescita continua:
1. Espansione geografica: mentre Brasile, Messico e Argentina rappresentano collettivamente il 96% dei ricavi dell’azienda, MercadoLibre prevede un’espansione geografica costante, anticipando benefici a lungo termine nei prossimi decenni.
2. Pagamenti fuori piattaforma: sebbene inizialmente progettata per facilitare le transazioni sulla sua piattaforma di e-commerce, l’unità fintech di MercadoLibre ora registra un volume di pagamenti totale (TPV) quasi tre volte maggiore da fonti fuori piattaforma. Questa rapida crescita del TPV fuori piattaforma, che include pagamenti peer-to-peer, acquisti in negozio tramite Mercado Pago e pagamenti di fatture, è aumentata di un sorprendente 145% solo nell’ultimo trimestre.
3. Pubblicità: i ricavi pubblicitari della piattaforma sono cresciuti costantemente di oltre il 70% per sei trimestri consecutivi. Attualmente, le pubblicità rappresentano l’1,7% del volume totale delle merci lorde (GMV) dell’azienda, contribuendo al suo margine di reddito netto del 10% nell’ultimo trimestre.
4. MELI+: il programma MELI+ di nuova concezione offre ai clienti la spedizione gratuita per articoli superiori a 6 dollari, insieme ad abbonamenti a servizi popolari come Disney+, Star+ e Deezer per circa 4 dollari al mese.
5. Credito: con un’offerta di carte di credito superiore a 1 miliardo di dollari in TPV, il portafoglio crediti di MercadoLibre è cresciuto del 70% e continua ad espandersi. L’azienda fornisce prestiti personali a privati, capitale circolante e prestiti e-commerce al proprio ecosistema aziendale. In particolare, i ricavi del credito meno i crediti inesigibili e i costi di finanziamento hanno prodotto un margine di interesse netto dopo il tasso di perdita del 37%, dimostrando la redditività iniziale in questo segmento.
Nel suo ultimo trimestre, MercadoLibre ha ottenuto una crescita dei ricavi del 40% (che sarebbe stata un impressionante 69% senza gli ostacoli legati al cambio).
Profittibilità in crescita e valutazione ragionevole
MercadoLibre presenta una proposta allettante per gli investitori combinando una crescente redditività con un immenso potenziale di crescita. La società ha costantemente migliorato il proprio margine di profitto netto per sette trimestri consecutivi. Nonostante il suo recente successo, l’attuale rapporto prezzo/vendite (P/S) di MercadoLibre rimane al di sotto delle sue medie storiche. Per mettere questo in prospettiva, se MercadoLibre mantiene il suo margine di reddito netto del 10% su un anno, il suo rapporto P/S equivarrebbe a 67 volte gli utili. Data la sua valutazione ragionevole, il costante miglioramento della redditività dell’azienda e una miriade di opportunità di crescita non sfruttate, MercadoLibre si distingue come uno dei principali investimenti in crescita da considerare.