Inversione graduale dello stimolo
Con una mossa che segnala la loro crescente convinzione che le condizioni fossero mature per eliminare gradualmente il suo massiccio stimolo, la BOJ ha recentemente accennato a far uscire i tassi di interesse a breve termine dal territorio negativo. Tuttavia, i verbali hanno rivelato che alcuni membri hanno suggerito di mantenere un certo grado di allentamento monetario anche dopo aver posto fine ai tassi di interesse negativi e al controllo della curva dei rendimenti.
Valutare l’impatto sul mercato
I verbali mostravano anche richieste di analisi del potenziale impatto sul mercato della fine dei tassi negativi, nonché discussioni sull’opportunità di mantenere il quadro per l’acquisto di attività rischiose. È apparso evidente che non c’era consenso sui tempi e sulla sequenza di un’uscita, con i membri che sottolineavano che sarebbe dipesa dalle condizioni economiche prevalenti.
Approccio del governatore della BOJ
Il governatore della BOJ Kazuo Ueda ha iniziato a smantellare il complesso programma di stimoli messo in atto dal suo predecessore, che comprendeva tassi negativi a breve termine, controllo della curva dei rendimenti e acquisti su larga scala di obbligazioni e attività rischiose. Gli analisti prevedono che la BOJ metterà fine ai tassi negativi, molto probabilmente ad aprile, dopo aver ridotto l’intensità del controllo della curva dei rendimenti lo scorso anno.
Opinioni contrastanti
I verbali hanno rivelato una divisione tra i membri del consiglio, con alcuni che invitavano alla cautela nel porre fine ai tassi negativi troppo presto, mentre altri credevano che il momento della normalizzazione si stesse avvicinando. I deputati hanno sottolineato l’importanza di monitorare da vicino l’esito delle negoziazioni salariali primaverili di quest’anno poiché il rischio di un’inflazione galoppante è stato ritenuto basso.
Nel complesso, i verbali della BOJ riflettono le discussioni e le deliberazioni in corso mentre i politici percorrono il percorso verso l’eliminazione graduale delle misure di stimolo e l’adeguamento dei tassi di interesse in linea con l’evoluzione delle condizioni economiche.