Perché Target è un titolo azionario con dividendi superiori
Diversi approcci al pagamento dei dividendi:
Target dà priorità all’utilizzo del flusso di cassa libero (FCF) per alimentare la crescita dei dividendi. Durante i periodi difficili, quando il solo FCF può essere insufficiente, la società può fare affidamento sulle riserve di liquidità o sul suo solido bilancio per garantire l’adempimento degli obblighi di dividendo e mantenere la fiducia degli investitori. In confronto, Costco, come Target, paga dividendi ordinari ma riserva principalmente dividendi speciali per i periodi in cui la sua posizione di cassa raggiunge un notevole eccesso.
Il significato dei dividendi speciali:
A prima vista, la strategia di Costco di distribuire dividendi speciali appare logica, poiché premia direttamente gli azionisti e genera entusiasmo. I dividendi speciali possiedono un certo “fattore plop” che i dividendi ordinari non possono replicare. Tuttavia, il vero valore di un’azienda di qualità che paga dividendi risiede nella sua capacità di fornire pagamenti trimestrali costanti e crescenti, indipendentemente dalle condizioni economiche o dalle sfide interne. Target, in quanto Dividend King, esemplifica questo attributo, aumentando costantemente i propri dividendi anche nei momenti difficili.
Sebbene Costco abbia registrato ottime prestazioni finanziarie e registrato un successo sul mercato azionario, la distribuzione di 6,7 miliardi di dollari attraverso un dividendo speciale non sembra essere una decisione prudente di allocazione del capitale.
Considerazioni sulla valutazione e sugli investimenti
Prezzo delle azioni Costco rispetto alla crescita degli utili e dei ricavi:
Esaminando gli ultimi tre anni, le azioni di Costco sono aumentate dell’80%, mentre Target ha registrato un calo di quasi il 20%. Considerata la performance aziendale superiore, la crescita del prezzo delle azioni di Costco è giustificata. Attualmente, il rapporto prezzo/utili di Costco è pari a 45,1, notevolmente superiore al rapporto di Target pari a 17,5.
Il caso di Target:
Negli ultimi anni, Target ha dovuto affrontare sfide dovute alla cattiva gestione della domanda dei consumatori, alle previsioni inadeguate delle scorte e ai problemi della catena di fornitura. Gli ordini eccessivi e le conseguenti riduzioni dei prodotti hanno comportato una compressione dei margini. Tuttavia, Target ha adottato misure correttive, adottando un approccio più snello alla gestione delle scorte, anche durante le festività natalizie. L’azienda continua a crescere con iniziative come il programma di premi Target Circle, l’ampliamento degli ordini online, il ritiro all’esterno e un maggiore coinvolgimento nelle app.
Quando si valuta Target come opzione di investimento, il suo dividendo affidabile, unito al potenziale di rialzo e alla valutazione interessante, lo rendono una scelta azionaria convincente a lungo termine.
Gli svantaggi dei dividendi speciali
Dividendi speciali come plusvalenze:
Anche se un dividendo speciale può sembrare un aumento del prezzo delle azioni, rappresenta essenzialmente ciò che può accadere in qualsiasi giorno sul mercato. A differenza delle plusvalenze derivanti dal riconoscimento da parte del mercato dei miglioramenti di un’azienda, i dividendi speciali funzionano come plusvalenze forzate. Per massimizzare il valore a lungo termine, gli azionisti di Costco potrebbero preferire un dividendo ordinario più elevato insieme all’eliminazione dei dividendi speciali o, in alternativa, reinvestire questi fondi nell’azienda anziché distribuirli come pagamento una tantum.
In conclusione, la natura accattivante dei dividendi speciali offerti da Costco è messa in ombra dalla costante crescita dei dividendi e dalla solida performance complessiva di Target. La combinazione di dividendi affidabili, potenziale di crescita e valutazioni interessanti di Target lo posiziona come una scelta interessante per gli investitori.