Introduzione
L’inflazione dell’indice principale dei prezzi al consumo (CPI) del Giappone si è attenuata a novembre, sollevando dubbi sui piani della Banca del Giappone (BOJ) di inasprire la sua politica ultra-espansiva. L’indice dei prezzi al consumo core, che esclude la volatilità dei prezzi dei prodotti alimentari freschi, è aumentato del 2,5% su base annua, in linea con le aspettative ma più lentamente rispetto al 2,9% del mese precedente. Ciò ha segnato il ritmo di crescita più lento dall’agosto 2022, mentre l’inflazione core mese su mese è rimasta statica. Tuttavia, l’inflazione core ha continuato a superare l’obiettivo annuale del 2% della BOJ.
Preoccupazioni per l’inasprimento delle politiche
La BOJ considera un dato fondamentale che esclude sia i prezzi dei prodotti alimentari freschi che quelli del carburante, e questo dato indica anche un rallentamento dell’inflazione sottostante. Il tasso di crescita su base annua per questa misurazione è sceso dal 4% al 3,8% a novembre. Questi dati sollevano dubbi sul fatto se l’inflazione persistente spingerà la BOJ ad avviare una stretta politica prima del previsto. La banca centrale non ha fornito alcuna indicazione chiara su una svolta politica durante la riunione finale del 2023.
Impatto dei fattori economici
Anche l’inflazione complessiva CPI del Giappone ha subito un rallentamento, crescendo a un tasso del 2,8% su base annua a novembre, rispetto al 3,3% del mese precedente. Questo calo può essere attribuito a diversi fattori economici, tra cui una contrazione delle esportazioni dovuta al rallentamento della Cina e alla continua contrazione dell’attività manifatturiera del paese.
Tempistiche incerte per il perno delle politiche
Anche se si prevede che la BOJ alla fine abbandonerà il suo atteggiamento ultra-coloniale nel 2024, i tempi di tale svolta rimangono poco chiari. I funzionari della BOJ si sono astenuti dal fornire informazioni significative sulla questione. La banca centrale ha recentemente indicato che l’inflazione giapponese registrerà un leggero calo nel prossimo futuro, ma che dovrebbe rimanere al di sopra dell’obiettivo annuale del 2% per l’anno fiscale 2024. Di conseguenza, persistono incertezze su quando la BOJ inasprirà la sua politica monetaria.