I numeri
Nel quarto trimestre, i ricavi di Adobe sono aumentati del 12% su base annua (13% in termini di valuta costante), raggiungendo i 5,05 miliardi di dollari. Questa cifra ha superato le stime degli analisti di 30 milioni di dollari. Inoltre, l’EPS rettificato della società è cresciuto del 19% a 4,27 dollari, superando le aspettative di 0,13 dollari per azione.
Sebbene questi numeri apparissero positivi, le azioni di Adobe hanno registrato un calo in risposta alle sue linee guida poco brillanti e alle sfide normative.
Per l’intero anno, Adobe ha generato il 73% dei suoi ricavi dalle attività legate ai media digitali. Questo segmento include applicazioni popolari come Photoshop, Premiere Pro, Illustrator e i suoi servizi multimediali digitali come Creative Cloud. Anche Document Cloud, incentrato sui documenti, che ospita Acrobat e Sign, ha contribuito a queste entrate. Il restante 25% delle entrate di Adobe proveniva dal segmento dell’esperienza digitale, che offre servizi di marketing, commercio e analisi orientati alle imprese.
Il segmento dei media digitali di Adobe ha registrato una crescita stabile, compensando la crescita più lenta del business dell’esperienza digitale. Questi ultimi hanno dovuto affrontare sfide poiché le aziende più grandi hanno ridotto la spesa per il cloud a causa di fattori macroeconomici.
Nonostante non vi siano stati licenziamenti significativi, Adobe ha ottimizzato le spese di ricerca e sviluppo e di marketing, portando a un aumento del margine operativo rettificato dal 45,1% nell’anno fiscale 2022 al 45,9% nell’anno fiscale 2023. Il direttore finanziario Dan Durn ha sottolineato l’impegno dell’azienda a mantenere un sistema operativo rettificato margine nella “metà degli anni ’40”, espandendo al contempo gli investimenti in nuovi servizi di intelligenza artificiale (AI) e procedendo verso l’acquisizione da 20 miliardi di dollari di Figma.
Motivi alla base del calo delle azioni di Adobe
La delusione degli investitori è derivata dalle linee guida di Adobe per l’anno fiscale 2024, che non hanno soddisfatto le aspettative. La società prevede un tasso di crescita dei ricavi di solo il 10%-11% su base riportata, inferiore alla previsione di consenso di una crescita del 12%. Questa prospettiva suggerisce che gli strumenti di intelligenza artificiale generativa di Adobe potrebbero non avere un impatto significativo sui ricavi a breve termine, nonostante il loro potenziale di migliorare la solidità del suo ecosistema e accelerare le attività nei servizi aziendali.
L’acquisizione in sospeso di Figma, originariamente prevista per il completamento quest’anno, deve affrontare sfide normative in Europa, contribuendo all’incertezza del mercato.
Nell’anno fiscale 2024, Adobe prevede che l’EPS rettificato aumenterà del 10%-12%, superando leggermente le previsioni degli analisti di un aumento del 10%. Tuttavia, questa proiezione indica un rallentamento rispetto alla crescita del 17% della società nell’anno fiscale 2023. Inoltre, non incorpora i potenziali impatti dell’accordo Figma o dell’indagine FTC in corso.
Questi fattori hanno motivato alcuni investitori a trarre profitto dalle azioni di Adobe, che erano già aumentate dell’86% da inizio anno prima della relazione sugli utili. Nonostante il calo, l’attuale prezzo delle azioni Adobe di 590 dollari per azione, pari a 33 volte gli utili futuri, rimane relativamente alto.
Entrando nel 2024, Adobe deve affrontare diverse sfide che potrebbero ostacolare le sue precedenti prestazioni stellari. L’azienda deve affrontare le difficoltà legate all’ampliamento significativo dei suoi servizi di intelligenza artificiale generativa, gestire le complessità di un’indagine della FTC e finalizzare con successo l’acquisizione di Figma. Sebbene non sia previsto un crollo delle azioni di Adobe, potrebbe avere difficoltà a sovraperformare il mercato e a giustificare la sua valutazione premium.