Introduzione
Secondo le agenzie di rating del credito, la strategia di Occidental Petroleum di ripagare il debito associato all’acquisizione di CrownRock dovrebbe alleviare il suo onere finanziario entro un anno dal completamento dell’operazione. Ciò è in netto contrasto con la travagliata acquisizione di Anadarko Petroleum da parte della società nel 2019. La proposta di acquisizione da 12 miliardi di dollari ha sollevato preoccupazioni tra alcuni analisti di Wall Street che rimangono ossessionati dall’accordo Anadarko, che ha portato Occidental ad accumulare 40 miliardi di dollari di debiti pochi mesi prima di un accordo. crollo del prezzo del mercato petrolifero.
Valutazione del piano di rimborso di Occidental
La società di rating del credito, Fitch Ratings, ritiene che l’obiettivo di rimborso di Occidental sia credibile e vede un percorso ragionevole per una riduzione accelerata del debito, rilevando alcuni rischi di esecuzione. La maggior parte del costo di acquisizione, circa l’80%, sarà finanziata attraverso ulteriore debito. Secondo la società di investimento Jefferies, questa mossa aumenterà il debito totale della società a 1,7 volte gli utili al lordo delle imposte, rispetto agli attuali 1,3 volte. S&P Global ha inoltre evidenziato il peso del debito di Occidental, che raggiungerà circa 28 miliardi di dollari alla chiusura dell’accordo. Tuttavia, questa cifra non include gli 8,5 miliardi di dollari di azioni privilegiate in circolazione, che alcuni analisti considerano come debito a causa del pagamento del dividendo dell’8% alla Berkshire Hathaway.
Strategie di riduzione del debito di Occidental
Vicki Hollub, CEO di Occidental, ha espresso fiducia nella capacità della società di eliminare circa la metà della quota capitale del suo nuovo debito entro un anno. Ciò sarà ottenuto attraverso una combinazione di vendite di asset, flusso di cassa positivo derivante dalle operazioni e una sospensione temporanea dei riacquisti di azioni proprie. S&P Global concorda inoltre sul fatto che, nonostante il debito aggiuntivo di 10,3 miliardi di dollari derivante dalla transazione, la posizione competitiva di Occidental trarrà beneficio dall’inclusione di CrownRock.
Obiettivi di riduzione del debito a lungo termine
S&P Global ritiene che Occidental probabilmente raggiungerà il suo obiettivo di ridurre il debito a 15 miliardi di dollari entro la fine del 2026. Questo obiettivo a lungo termine è rafforzato dall’aspettativa del produttore di petrolio di generare 1 miliardo di dollari di free cash flow entro il primo anno dal completamento dell’acquisizione. . Questo flusso di cassa deriverà dalla produzione giornaliera di 170.000 barili di petrolio e gas ottenuti da CrownRock.
In sintesi, il piano di Occidental Petroleum per far fronte ai debiti derivanti dall’acquisizione di CrownRock ha ottenuto il sostegno delle agenzie di rating del credito. La società mira a ottenere una riduzione accelerata del debito attraverso una combinazione di strategie, tra cui la vendita di asset, il flusso di cassa operativo e una sospensione temporanea dei riacquisti di azioni proprie. Mentre alcuni analisti rimangono cauti a causa delle ripercussioni del precedente accordo con Anadarko, Occidental è fiduciosa che l’acquisizione migliorerà la sua posizione competitiva. S&P Global prevede che la società ridurrà con successo il proprio debito a 15 miliardi di dollari entro la fine del 2026, con l’aspettativa di un significativo flusso di cassa libero dalla produzione di CrownRock.