I dirigenti bancari condividono approfondimenti sui livelli di liquidità
Le principali banche statunitensi hanno segnalato un aumento del loro LCLOR dal 20% al 30% rispetto ai livelli pre-marzo durante la crisi bancaria. Tuttavia, tre dirigenti di banche di medie dimensioni su quattro hanno affermato che i loro livelli di liquidità sono tornati alla normalità dopo aver registrato aumenti significativi nei mesi di marzo e aprile. Un dirigente ha menzionato livelli di liquidità più elevati, mentre il CEO di BankUnited Raj Singh ha rivelato che la sua banca ha ridotto i livelli di liquidità a circa 400 milioni di dollari da un picco di 2 miliardi di dollari durante la crisi.
Il CFO della Amalgamated Bank, Jason Darby, ha sottolineato di aver aumentato la copertura per la parte più rischiosa dei depositi non assicurati a oltre il 200% dal 185% di marzo. Questi depositi provengono principalmente dai nuovi clienti della banca, che lavorano con la banca da meno di cinque anni. Tuttavia, nonostante questi aggiustamenti, Darby ha sottolineato che gli eventi di marzo sembrano ancora recenti.
Determinazione delle riserve minime di cassa
Le stime del livello minimo di riserve bancarie richieste vanno da 2,5 trilioni di dollari a 3,3 trilioni di dollari. Attualmente, le riserve ammontano a quasi 3,5 trilioni di dollari, con ulteriori 820 miliardi di dollari detenuti da entità come i fondi del mercato monetario. Un funzionario del Tesoro di una banca di medie dimensioni ha stimato che la soglia si aggiri tra i 2.900 e i 3.000 miliardi di dollari. D’altro canto, un dirigente di una grande banca ha suggerito che il sistema potrebbe avvicinarsi al limite superiore dell’intervallo nel breve termine.
Tuttavia, alcuni dirigenti di grandi banche ritengono che sia prematuro sostenere che le riserve siano attualmente scarse. La maggior parte dei funzionari finanziari intervistati prevede di raggiungere la soglia verso la metà del prossimo anno. È importante notare che la liquidità del sistema finanziario comprende riserve detenute dalle banche e fondi overnight parcheggiati presso la Federal Reserve attraverso operazioni di pronti contro termine inverse. Anche il conto generale del Dipartimento del Tesoro, che detiene contanti per le spese pubbliche, influisce su questi livelli.
Nel 2019, il sistema finanziario ha dovuto affrontare un problema di liquidità quando le riserve bancarie sono scese a circa 1,5 trilioni di dollari. Da allora, la soglia è probabilmente aumentata a causa della crescita economica e di normative più severe. Il tesoriere di una banca di medie dimensioni ha stabilito un livello minimo accettabile di circa il 9% esaminando il rapporto tra liquidità e attività totali delle banche nazionali. Un drenaggio di circa 200-230 miliardi di dollari in contanti ridurrebbe il rapporto di un punto percentuale. Tuttavia, prima che le riserve bancarie siano esaurite, il sistema dispone di una riserva con la struttura di pronti contro termine inversi della Federal Reserve.
Prossime sfide di liquidità
Nelle prossime settimane sono attesi ulteriori test sulla liquidità, che causeranno disagio a Wall Street. Il Tesoro annuncerà piani per l’emissione di debito all’inizio del prossimo anno, che potrebbero ridurre la liquidità disponibile. Inoltre, la prossima stagione fiscale aumenterà la necessità di contanti. Secondo John Velis, forex e macro stratega per le Americhe presso BNY Mellon, questi fattori aggiungono incertezza all’equazione e dovrebbero essere considerati potenziali jolly.