Potenziale breve pausa della Fed negli aumenti dei tassi
Se la Federal Reserve “salterà” l’aumento dei tassi di interesse la prossima settimana solo per inasprire nuovamente la politica monetaria un mese dopo, che è ciò che alcuni funzionari della banca centrale degli Stati Uniti stanno indicando e i mercati stanno valutando, sarà la pausa più breve dell’era moderna. La disoccupazione negli Stati Uniti è vicina al minimo di 50 anni e l’inflazione è ancora ben al di sopra dell’obiettivo, ed è improbabile che torni lì fino al 2025, secondo le previsioni mediane dei politici della Fed.
Una pausa una tantum non sarebbe unica a livello globale. La Reserve Bank of Australia sembra aver eseguito un “salto” di una riunione, ma forse più per caso che per progetto. Segnalare una pausa di una o anche due riunioni dall’aumento dei tassi è probabilmente una tattica di comunicazione volta a dare ai responsabili politici più tempo per giudicare cosa fare dopo, ma anche frenare i mercati dal scommettere che il ciclo è finito.
Dito al vento
Dato il programma delle riunioni del Federal Open Market Committee di definizione delle politiche, ci saranno quasi due mesi interi di dati in arrivo dopo la decisione del 26 luglio che il presidente della Fed Jerome Powell e i suoi colleghi dovranno valutare prima della loro prossima decisione del 20 settembre. spero che possa convincere i mercati che un “salto” non è un perno, e alcuni potrebbero vederlo come la logica fase successiva di un graduale rallentamento dell’inasprimento delle politiche.
“Saltare” un incontro sarebbe raro, ma nel mondo post-pandemia di visibilità estremamente bassa, forse appropriato. “La Fed in diversi momenti ha espresso dubbi sul chiudersi in schemi metronomici, e di certo non ne ha seguiti uno in questo ciclo”, ha affermato Lou Crandall, capo economista di Wrightson ICAP.