Secondo Pierre Andurand, uno dei migliori mercanti di energia al mondo, il presidente russo Vladimir Putin ha “perso la battaglia energetica” e il peggio della crisi europea del gas e dell’elettricità è passato.
Con l’Europa che si sta rapidamente adattando alla vita senza il gas russo, Andurand, i cui hedge fund focalizzati sull’energia hanno visto tre anni eccezionali di rendimenti durante la pandemia di coronavirus, ha affermato di aver chiuso tutte le sue posizioni nei mercati del gas naturale. Ha detto questo perché non si aspettava che l’impennata dei prezzi ai massimi storici dello scorso anno si sarebbe ripetuta.
In un’intervista al Financial Times, Andurand ha dichiarato: “Penso che Putin abbia perso la battaglia energetica.
Il fondo Commodities Discretionary Enhanced gestito da Andurand, la cui società è responsabile di un patrimonio di 1,4 miliardi di dollari, ha registrato un guadagno di circa il 650% dall’inizio del 2020 alla fine dell’anno precedente. L’ex commerciante di energia di Goldman Sachs e Vitol ha costruito la sua fama prevedendo correttamente una serie di cambiamenti significativi nel petrolio e in altre materie prime energetiche negli ultimi 20 anni, in particolare l’oscillazione dei prezzi del petrolio durante le prime fasi dell’epidemia di coronavirus.
Andurand, il cui fondo è sceso del 3% finora nel 2023, ha affermato che Putin ha commesso un errore riducendo le forniture di gas all’Europa lo scorso anno perché, pur aumentando temporaneamente i costi, ha valutato male la capacità di adattamento dei consumatori.
Andurand ha dichiarato: “Penso che sia stato un grave errore di calcolo da parte di Putin su chi avesse la leva, proprio come ha sopravvalutato il modo in cui l’Ucraina avrebbe reagito e l’Occidente sarebbe stato unificato”.
Ci vorranno almeno dieci anni per costruire abbastanza gasdotti per deviare quelle spedizioni di gas verso l’Asia, il che significa che la Russia ha definitivamente perso il suo più grande consumatore.
Andurand ha affermato che anche se la crisi del gas e dell’elettricità fosse finita, c’era ancora la possibilità di cambiamenti significativi nella merce per la quale è più conosciuto. Ha affermato che i prezzi del petrolio erano scesi troppo di recente e stavano per aumentare mentre la ripresa economica della Cina dopo la fine della sua politica zero-Covid prende velocità.
Andurand ha previsto che il petrolio raggiungerà i 140 dollari al barile più avanti nel 2023, sostenendo che il mercato sta assumendo una prospettiva troppo a breve termine a causa delle perdite dell’anno precedente e del crescente predominio di multi-manager e hedge fund quantistici.
Mentre i prezzi sono crollati nella seconda metà dello scorso anno, Andurand ha dichiarato: “L’apertura della Cina porterà a una crescita della domanda di petrolio molto maggiore del previsto”. Tuttavia, ha detto che a metà dicembre aveva aumentato le sue scommesse sul petrolio.
“Potrebbero volerci alcuni mesi prima che il mercato riconosca l’entità dell’aumento della domanda che stiamo vedendo”, ha continuato, sostenendo che il consumo globale guidato dalla Cina potrebbe aumentare fino a 4 milioni di barili al giorno quest’anno, rispetto a un tasso di crescita medio annuo di poco superiore a 1 milione di barili al giorno.
Quando aggiustato per l’inflazione, $ 140 non era “un prezzo follemente alto”, ha detto Andurand, osservando che il massimo storico del petrolio di $ 147 al barile è arrivato 15 anni fa. “Ciò indicherebbe estrazioni di scorte piuttosto enormi e il mercato diventerà molto stretto”.
Poco dopo che la Russia ha invaso l’Ucraina lo scorso anno, il prezzo del petrolio è salito momentaneamente a 139 dollari al barile. Tuttavia, da allora è sceso a 83 dollari al barile quando è diventato evidente che l’impatto delle sanzioni occidentali sull’ammontare delle spedizioni di petrolio di Mosca era stato minimo.
Andurand ha dichiarato di non contare sul recente inasprimento delle sanzioni occidentali contro la Russia per alzare il prezzo, poiché ha previsto che le misure difficilmente rimuoveranno troppi barili dal mercato e che Mosca sceglierà di vendere il suo petrolio con uno sconto per attirare nuovi clienti in Asia.
Poiché la Russia ha dimostrato la volontà di trasferire i barili anche a prezzi estremamente bassi, Andurand ha aggiunto: “Non voglio scommettere su un’interruzione significativa della fornitura dalla Russia”.
“Il mio caso di base è che non ci sarà una significativa interruzione della fornitura dalla Russia, e sono più interessato alle implicazioni dell’apertura della Cina e dell’Asia nel suo complesso”.