Mendominasi Pasar Besar
MercadoLibre, dengan operasi e-commerce dan fintechnya, telah menjadi bagian integral dari kehidupan sehari-hari lebih dari 1,8 juta keluarga di Amerika Latin. Beroperasi di 18 negara, layanan perusahaan ini telah menjadi sumber pendapatan utama bagi jutaan rumah tangga. Pertumbuhan MercadoLibre sejalan dengan pesatnya perluasan penetrasi internet di Amerika Latin. Dengan internet menjangkau 81% populasi pada tahun 2023, naik dari hanya 3% pada tahun 2000, saham MercadoLibre telah mengalami lonjakan yang mengejutkan sebesar lebih dari 6.000% sejak IPO pada tahun 2007. Namun, perusahaan tersebut memiliki 50 juta pembeli aktif dan 49 juta fintech. penggunanya masih mewakili sebagian kecil dari total populasi Amerika Latin yang berjumlah sekitar 660 juta. Mengklaim sebagai situs e-commerce yang paling banyak dikunjungi di Amerika Latin, MercadoLibre menarik lebih dari 440 juta kunjungan bulanan pada April 2023.
Opsionalitas Pertumbuhan Berlimpah
MercadoLibre memiliki banyak peluang untuk pertumbuhan yang berkelanjutan:
1. Ekspansi Geografis: Meskipun Brasil, Meksiko, dan Argentina secara kolektif menyumbang 96% pendapatan perusahaan, MercadoLibre membayangkan ekspansi geografis yang stabil, mengantisipasi manfaat jangka panjang selama beberapa dekade mendatang.
2. Pembayaran di Luar Platform: Meskipun awalnya dirancang untuk memfasilitasi transaksi di platform e-niaga, unit fintech MercadoLibre kini mengalami total volume pembayaran (TPV) hampir tiga kali lebih banyak dari sumber di luar platform. Pertumbuhan pesat TPV di luar platform ini, yang mencakup pembayaran peer-to-peer, pembelian di dalam toko menggunakan Mercado Pago, dan pembayaran tagihan, telah melonjak sebesar 145% pada kuartal terakhir saja.
3. Periklanan: Pendapatan iklan platform ini secara konsisten tumbuh lebih dari 70% selama enam kuartal berturut-turut. Saat ini, iklan mewakili 1,7% dari total volume barang dagangan kotor (GMV) perusahaan, berkontribusi terhadap margin laba bersih sebesar 10% pada kuartal terakhir.
4. MELI+: Program MELI+ yang dirancang baru menawarkan pelanggan pengiriman gratis untuk barang-barang yang melebihi $6, bersama dengan berlangganan layanan populer seperti Disney+, Star+, dan Deezer dengan biaya sekitar $4 per bulan.
5. Credito: Dengan penawaran kartu kreditnya yang melebihi $1 miliar dalam TPV, portofolio kredit MercadoLibre telah tumbuh sebesar 70% dan terus berkembang. Perusahaan memberikan pinjaman pribadi kepada individu, modal kerja, dan pinjaman e-commerce untuk ekosistem bisnisnya. Khususnya, pendapatan kredit dikurangi kredit macet dan biaya pendanaan menghasilkan margin bunga bersih setelah tingkat kerugian sebesar 37%, yang menunjukkan profitabilitas awal di segmen ini.
Pada kuartal terakhir, MercadoLibre mencapai pertumbuhan pendapatan sebesar 40% (yang akan menjadi 69% yang mengesankan tanpa hambatan nilai tukar mata uang asing).
Profitabilitas yang Meningkat dan Penilaian yang Wajar
MercadoLibre menghadirkan proposisi yang menarik bagi investor dengan menggabungkan peningkatan profitabilitas dengan potensi pertumbuhan yang sangat besar. Perusahaan secara konsisten meningkatkan margin laba bersihnya selama tujuh kuartal berturut-turut. Meskipun sukses baru-baru ini, rasio harga terhadap penjualan (P/S) MercadoLibre saat ini masih di bawah rata-rata historisnya. Sebagai gambaran, jika MercadoLibre mempertahankan margin laba bersih sebesar 10% selama satu tahun, rasio P/S-nya akan setara dengan 67 kali lipat pendapatannya. Mengingat penilaiannya yang masuk akal, peningkatan profitabilitas perusahaan yang stabil, dan banyaknya peluang pertumbuhan yang belum dimanfaatkan, MercadoLibre menonjol sebagai salah satu investasi pertumbuhan teratas yang perlu dipertimbangkan.