Mantan Anggota Dewan BOJ Menyerukan Perubahan Pendekatan Komunikasi
Gaya komunikasi Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda menyebabkan kebingungan di pasar, dengan investor salah mengira bahwa kebijakan moneter ultra-longgar akan segera keluar, mantan anggota dewan BOJ Takako Masai memperingatkan. Hanya dalam waktu kurang dari satu tahun masa jabatannya, Ueda telah dua kali membuat pasar lengah dengan komentarnya mengenai prospek kebijakan, termasuk pidato parlemen baru-baru ini yang merinci tindakan potensial setelah mengakhiri kebijakan suku bunga negatif.
Pernyataan ini menyebabkan lonjakan imbal hasil obligasi dan nilai yen, karena pelaku pasar mulai memperkirakan kemungkinan BOJ mengakhiri suku bunga negatif pada awal bulan Desember. Namun, bank sentral tidak melakukan perubahan terhadap kebijakan ultra-longgarnya pada bulan ini, dan tetap berpegang pada panduan dovishnya.
Masai mengungkapkan kekhawatiran bahwa sikap Ueda yang hawkish di parlemen bertentangan dengan pandangan anggota dewan lainnya, yang telah memperingatkan terhadap diskusi prematur mengenai strategi keluar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa gubernur mungkin tidak secara akurat mewakili konsensus dewan di depan umum. Masai percaya bahwa urutan komunikasi BOJ yang membingungkan baru-baru ini dapat membatasi pilihan bank sentral mengenai waktu strategi keluarnya, karena hal ini dapat menyebabkan para pedagang salah mengantisipasi tindakan yang akan segera dilakukan.
Tantangan untuk Mencapai Target Inflasi dan Pertumbuhan Upah
Dengan inflasi yang melampaui target BOJ sebesar 2% selama lebih dari setahun, banyak pelaku pasar mengantisipasi bank sentral menaikkan suku bunga jangka pendek dari wilayah negatif di tahun mendatang, dan beberapa bahkan memperkirakan tindakan tersebut akan dilakukan pada awal bulan Januari. Namun, Masai menekankan bahwa di negara yang mengalami stagnasi pertumbuhan harga dan upah selama beberapa dekade, diperlukan waktu untuk membangun siklus inflasi upah yang positif dan memastikan keberlanjutannya.
Masai juga menyoroti bahwa mengakhiri kebijakan ultra-longgar sebelum waktunya akan bertentangan dengan komitmen pemerintah untuk mencapai pertumbuhan upah jangka panjang dan mencegah kembalinya deflasi. Meski mengalami indikator perekonomian yang positif, pemerintah Jepang belum secara resmi menyatakan bahwa negaranya telah mengatasi tantangan deflasi.
Mempertimbangkan komentar dovish yang dibuat oleh masing-masing anggota dewan BOJ dan penilaian pemerintah terhadap perekonomian, Masai berpendapat bahwa bank sentral kemungkinan tidak akan mengubah kebijakan secepat perkiraan pasar, mungkin tidak sampai setelah bulan Januari atau April. BOJ mengadakan pertemuan penetapan kebijakan delapan kali setahun.
Oleh Leika Kihara dan Takahiko Wada
TOKYO (Reuters)