Mengapa Target adalah Saham Dividen Unggul
Berbagai pendekatan terhadap pembayaran dividen:
Target memprioritaskan penggunaan arus kas bebas (FCF) untuk mendorong pertumbuhan dividennya. Selama masa-masa sulit ketika FCF saja mungkin tidak mencukupi, perusahaan dapat mengandalkan cadangan kas atau neraca yang kuat untuk memastikan pemenuhan kewajiban dividen dan menjaga kepercayaan investor. Sebagai perbandingan, Costco, seperti Target, membayar dividen biasa namun terutama mencadangkan dividen khusus ketika posisi kasnya mencapai kelebihan yang signifikan.
Pentingnya dividen khusus:
Di permukaan, strategi Costco dalam membagikan dividen khusus tampak logis, karena strategi ini secara langsung memberi penghargaan kepada pemegang saham dan menimbulkan kegembiraan. Dividen khusus memiliki “faktor plop” tertentu yang tidak dapat ditiru oleh dividen biasa. Namun, nilai sebenarnya dari perusahaan yang membayar dividen yang berkualitas terletak pada kemampuannya untuk memberikan pembayaran triwulanan yang konsisten dan terus meningkat, terlepas dari kondisi ekonomi atau tantangan internal. Target, sebagai Raja Dividen, mencontohkan atribut ini, dengan secara konsisten meningkatkan dividennya bahkan di masa-masa sulit.
Meskipun Costco telah membukukan kinerja keuangan yang kuat dan mengalami kesuksesan di pasar saham, membagikan $6,7 miliar melalui dividen khusus tampaknya bukan keputusan alokasi modal yang bijaksana.
Pertimbangan Penilaian dan Investasi
Harga saham Costco versus pendapatan dan pertumbuhan pendapatan:
Dalam tiga tahun terakhir, saham Costco telah melonjak sebesar 80%, sementara Target mengalami penurunan hampir 20%. Mengingat kinerja bisnisnya yang unggul, pertumbuhan harga saham Costco dapat dibenarkan. Saat ini, rasio harga terhadap pendapatan Costco berada di angka 45,1, jauh lebih tinggi dibandingkan rasio Target sebesar 17,5.
Kasus untuk Target:
Dalam beberapa tahun terakhir, Target menghadapi tantangan karena kesalahan pengelolaan permintaan konsumen, perkiraan inventaris yang tidak memadai, dan masalah rantai pasokan. Pemesanan berlebih dan penurunan harga produk selanjutnya mengakibatkan berkurangnya margin. Namun, Target telah mengambil langkah-langkah perbaikan, dengan mengadopsi pendekatan manajemen inventaris yang lebih ramping, bahkan selama musim liburan. Perusahaan terus berkembang dengan inisiatif seperti program reward Target Circle, perluasan pemesanan online, pengambilan di tepi jalan, dan peningkatan interaksi aplikasi.
Saat mengevaluasi Target sebagai opsi investasi, dividennya yang dapat diandalkan, ditambah dengan potensi kenaikan dan penilaian yang menarik, menjadikannya pilihan saham jangka panjang yang menarik.
Kekurangan Dividen Khusus
Dividen khusus sebagai keuntungan modal:
Meskipun dividen khusus mungkin tampak seperti peningkatan harga saham, pada dasarnya dividen ini mewakili apa yang dapat terjadi setiap hari di pasar. Berbeda dengan keuntungan modal yang dihasilkan dari pengakuan pasar atas kemajuan perusahaan, dividen khusus berfungsi sebagai keuntungan modal yang dipaksakan. Untuk memaksimalkan nilai jangka panjang, pemegang saham Costco mungkin lebih memilih dividen biasa yang lebih tinggi di samping penghapusan dividen khusus atau sebagai alternatif, menginvestasikan kembali dana tersebut ke dalam bisnis daripada mendistribusikannya sebagai pembayaran satu kali.
Kesimpulannya, sifat menarik perhatian dari dividen khusus yang ditawarkan oleh Costco dibayangi oleh pertumbuhan dividen yang konsisten dan kinerja Target yang solid secara keseluruhan. Kombinasi Target antara dividen yang dapat diandalkan, potensi pertumbuhan, dan penilaian yang menarik menjadikannya pilihan yang menarik bagi investor.