Peningkatan Laba dan Pertumbuhan Pendapatan yang Tahan Lama
Awal tahun ini, Shopify memutuskan untuk membatalkan rencana ambisiusnya untuk berekspansi ke bidang logistik dan layanan pengiriman untuk pelanggan pedagangnya karena tingginya biaya. Namun, sebagai penyedia perangkat lunak dan pembayaran untuk situs web e-niaga, Shopify menawarkan unit ekonomi yang sangat baik. Penghematan biaya baru-baru ini menyoroti profitabilitas bisnis intinya. Selain itu, Shopify menaikkan harga langganannya hingga 33% di awal tahun, sehingga semakin meningkatkan pendapatannya.
Pada kuartal ketiga, Shopify mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 25% dari tahun ke tahun, atau berjumlah $1,7 miliar. Selain itu, margin usaha mencapai 7%, meningkat signifikan dibandingkan kerugian besar pada tahun sebelumnya. Investor memperkirakan margin operasi Shopify akan terus meningkat lebih tinggi di tahun-tahun mendatang.
Ancaman Kompetitif dari Raksasa Industri Amazon
Mengingat kinerja Shopify yang kuat, tidak mengherankan jika sahamnya melonjak lebih dari dua kali lipat tahun ini. Namun, ada faktor penting yang perlu dipertimbangkan: potensi ancaman dari Amazon dan layanan Beli Dengan Prime. Dirilis pada tahun 2022, Beli Dengan Prime memungkinkan penjual menyertakan tombol pembayaran di situs web mereka, sehingga anggota Amazon Prime dapat menikmati manfaat program, terutama pengiriman cepat, di luar platform Amazon.
Penggerak pendapatan utama Shopify, solusi pembayaran Shop Pay, memperoleh bayaran dari setiap dolar yang dibelanjakan di situs web pedagangnya. Namun, jika pelanggan beralih ke Beli Dengan Prime, aliran pendapatan ini bisa terancam. Awalnya, Shopify melarang pedagang menggunakan Beli Dengan Prime, namun sejak itu mereka mencapai kesepakatan dengan Amazon untuk mengintegrasikan layanan tersebut ke dalam platformnya secara resmi.
Meskipun Shopify mungkin mengalami penurunan pendapatan dari Pembayaran Shopify jika lebih banyak pembeli menggunakan Beli Dengan Prime, potensi hambatan ini diperkirakan tidak akan menghambat pertumbuhan jangka panjang Shopify.
Pertimbangan Penilaian
Meskipun ada faktor-faktor yang disebutkan di atas, pada tahun 2024, Shopify mungkin bukan pilihan investasi yang ideal.
Sampai saat ini, pendapatan Shopify selama setahun terakhir berjumlah $6,7 miliar. Dengan asumsi perkiraan optimis dimana pendapatan meningkat hampir dua kali lipat menjadi $13 miliar dalam tiga tahun, mari kita asumsikan juga margin keuntungan sebesar 20% pada tahun 2026. Bahkan dalam kondisi seperti ini, saham tersebut akan memiliki rasio harga terhadap pendapatan (P/E) sebesar 38.
Secara komparatif, S&P 500 saat ini memiliki forward P/E sebesar 21. Bahkan jika Shopify mencapai pertumbuhan pendapatan dan ekspansi profitabilitas yang signifikan dalam tiga tahun ke depan, tanpa perubahan apa pun pada harga sahamnya, valuasinya akan tetap dua kali lipat dari pasar yang lebih luas. Mengingat premi yang tinggi, Shopify mungkin bukan investasi yang bijaksana untuk tahun 2024. Lagi pula, bahkan untuk saham dengan pertumbuhan yang menarik seperti Shopify, harga tetap penting.