Pendahuluan
Dalam wawancara baru-baru ini dengan Ram Ahluwalia, CEO Lumida Wealth, dia mengungkapkan teorinya tentang potensi pemulihan harga ETH dan mengapa harga tersebut bisa mengungguli Bitcoin. Ahluwalia menunjuk pada diskon penutupan grafik ETHE dan peralihan dari spot ETHE ke ETH sebagai faktor kunci dalam prediksi ini.
Penutupan Diskon ETH
Menganalisis grafik ETHE, Ahluwalia mencatat penurunan diskon yang konsisten selama beberapa bulan terakhir, dengan kenaikan sebesar 4% yang diamati pada 22 Desember. Menurut analisisnya, hal ini menunjukkan bahwa investor institusi, yang sebelumnya memilih produk ETHE yang diatur oleh Grayscale, kini memilih untuk membeli ETH langsung di pasar spot.
Teori Kontrak “Termurah untuk Dikirim”
Ahluwalia menghubungkan pergeseran ini dengan teori kontrak “yang paling murah untuk dikirimkan”. Di pasar derivatif, ETHE berfungsi sebagai kontrak berjangka yang melacak harga ETH melalui bursa yang diatur, khususnya CME. Investor institusi menganggap ETHE sebagai metode yang paling hemat biaya untuk mendapatkan eksposur terhadap ETH.
Menangkap Hasil Staking
Saat diskon ETHE ditutup, Ahluwalia memperkirakan bahwa aliran marjinal akan bergerak menuju pasar spot ETH untuk mendapatkan hasil yang dipertaruhkan. Institusi tidak mungkin mengalokasikan lebih banyak dana ke ETHE karena berkurangnya keuntungan. Model bukti kepemilikan Ethereum memungkinkan pengguna mempertaruhkan ETH dan memperoleh imbal hasil sekitar 4,3% sebagai kompensasi atas pengamanan jaringan.
Pengaruh Jumlah dan Hasil yang Dipertaruhkan
Saat ini, lebih dari 28,6 juta ETH dipertaruhkan, dengan tingkat imbalan sebesar 4,32%, seperti yang dilaporkan oleh Staking Rewards pada tanggal 22 Desember. Tingkat imbalan berkorelasi dengan jumlah ETH yang dipertaruhkan, artinya semakin banyak pengguna yang memilih untuk mempertaruhkan ETH mereka, hasilnya menurun.
Potensi Kenaikan Harga
Saat diskon ETHE menyempit, institusi dan pemain penting dapat mengalihkan dana mereka dari ETHE ke ETH di pasar spot. Pergerakan ini berpotensi mendongkrak harga ETH. Namun, untuk tren kenaikan yang signifikan, ETH harus melampaui penutupan komprehensif di atas $2,400 terlebih dahulu, berpotensi mencapai $2,500 dan bahkan melampauinya jika tren kenaikan berlanjut.