Pelonggaran Kebijakan Diharapkan Sedikit Meskipun Pemulihan Lemah
Pinjaman bank baru di Tiongkok mengalami peningkatan yang lebih kecil dari perkiraan pada bulan November, menandakan lemahnya pemulihan di negara dengan perekonomian terbesar kedua di negara tersebut. Terlepas dari kebijakan bank sentral yang akomodatif, bank-bank Tiongkok memberikan pinjaman baru sebesar 1,09 triliun yuan ($151,73 miliar) bulan lalu, jauh dari ekspektasi para analis. Angka ini naik dari bulan Oktober sebesar 738,4 miliar yuan dan lebih rendah dibandingkan pinjaman baru sebesar 1,21 triliun yuan yang diterbitkan pada bulan November tahun lalu. Para analis memperkirakan Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) akan menerapkan pelonggaran kebijakan yang lebih moderat dalam beberapa minggu ke depan untuk mendukung pemulihan ekonomi pada tahun 2024.
Pertumbuhan Kredit dan Pinjaman Rumah Tangga yang Buruk
Peningkatan pertumbuhan kredit pada bulan November gagal memenuhi ekspektasi, sebagian disebabkan oleh peningkatan penerbitan obligasi pemerintah. Capital Economics mencatat lemahnya pertumbuhan kredit disebabkan oleh faktor-faktor tersebut. Sementara itu, pinjaman rumah tangga, termasuk hipotek, tumbuh sebesar 292,5 miliar yuan di bulan November, dibandingkan kontraksi sebesar 34,6 miliar yuan di bulan Oktober. Pertumbuhan pinjaman rumah tangga ini mencerminkan dampak lemahnya kepercayaan konsumen akibat krisis properti yang semakin parah dan tingginya angka pengangguran.
Kebijakan Moneter dan Tindakan Dukungan
Wen Bin, kepala ekonom di Minsheng Bank, menyarankan bahwa pemotongan rasio persyaratan cadangan dan suku bunga dapat menstabilkan likuiditas dalam sistem perbankan dan mengurangi biaya pendanaan. Kepala bank sentral, Pan Gongsheng, telah berjanji untuk mempertahankan kebijakan moneter yang akomodatif untuk mendukung pemulihan pascapandemi. Namun, ia juga menekankan perlunya reformasi struktural untuk mengurangi ketergantungan pada infrastruktur dan properti untuk pertumbuhan. Untuk merangsang pemulihan ekonomi, kebijakan fiskal akan diperkuat secara moderat, menurut Politbiro. PBOC telah menerapkan langkah-langkah seperti penurunan suku bunga dan peningkatan suntikan dana tunai, berbeda dengan negara-negara besar lainnya yang telah memperketat kebijakan untuk memerangi inflasi.
Uang Beredar dan Total Pembiayaan Sosial
Data bank sentral menunjukkan jumlah uang beredar M2 di bulan November naik 10,0% dari tahun sebelumnya, lebih rendah dari perkiraan pertumbuhan. Pinjaman yuan yang beredar meningkat sebesar 10,8% pada bulan November dibandingkan tahun sebelumnya. Tingkat pertumbuhan ini sedikit lebih rendah dibandingkan kenaikan bulan Oktober sebesar 10,9%. Tingkat pertumbuhan tahunan total pembiayaan sosial (TSF), yang mencakup bentuk pembiayaan di luar neraca, meningkat menjadi 9,4% di bulan November, naik dari 9,3% di bulan Oktober. Meskipun terjadi pertumbuhan TSF, angka pada bulan November lebih rendah dibandingkan bulan Oktober sebesar 2,45 triliun yuan.