Bank berpendapat bahwa penghentian kenaikan suku bunga Bank of England (BoE) diperlukan untuk mempertahankan kepercayaan asing yang baru diperoleh pada aset Inggris dan untuk mencegah kerugian tambahan pada pasar perumahan yang rapuh.
MUFG setuju dengan penilaian BoE bahwa Brexit telah mendorong inflasi struktural ekonomi, yang kemungkinan akan menyebabkan Pound jatuh dalam jangka menengah.
Inflasi yang lengket akan semakin meningkatkan kemungkinan bahwa BoE harus mengetatkan kebijakan moneter secara berlebihan untuk mengelola inflasi, yang selanjutnya akan merugikan pasar perumahan dan mengurangi investasi asing dalam aset Inggris.
Brexit Memperburuk Masalah Inflasi Inggris
Bank percaya bahwa salah satu faktor utama yang merusak prospek Sterling yang mendasarinya adalah lemahnya kinerja inflasi yang mendasarinya.
Menurut angka OECD terbaru, inflasi di kawasan OECD telah menurun sebesar 1,4% sejak tingginya, tetapi hanya sebesar 0,4% di Inggris.
Inggris telah melihat lebih banyak inflasi sejak 2016 daripada AS, zona euro, dan Jepang, menurut MUFG.
Jika kekhawatiran tentang inflasi global meningkat sekali lagi, pound akan rentan.
Harapan Peak BoE Rate adalah Peningkatan Permintaan Obligasi Luar Negeri
Harapan bahwa inflasi telah mencapai puncaknya dan bahwa Bank of England dapat berhenti menaikkan suku bunga merupakan faktor kunci dalam peningkatan permintaan luar negeri untuk emas.
Namun, ada kemungkinan penjualan emas lebih lanjut akan terjadi jika kekhawatiran atas kenaikan suku bunga meningkat lagi.
Sektor Perumahan Merupakan Kerentanan Utama
Survei perumahan RICS Inggris telah mengungkapkan penurunan 6 bulan terburuk dalam sejarah survei, menurut MUFG, dan data terbaru diharapkan besok.
Jika suku bunga pinjaman didorong lebih tinggi, pasar perumahan akan lebih berisiko.
BoE idealnya harus istirahat; jika inflasi global menjadi lebih sulit dan BoE dipaksa untuk mengetatkan lebih dari yang diperlukan, GBP akan berkinerja buruk.