Suku Bunga dan Aktivitas Pasar Saham
Dana Fed berjangka mengantisipasi tingkat akhir tahun 4,89% dan tingkat puncak 5,17% pada hari Jumat. Angka-angka ini disebutkan dalam sebuah studi oleh Scott Anderson, ekonom senior Bank of the West.
Namun, pasar masih mengharapkan suku bunga fed-funds mencapai puncaknya hanya sekitar 4,9% dan menutup tahun ini di 4,4% setelah konferensi pers Ketua Fed Powell pada 1 Februari. Hal ini berubah pada 3 Februari dengan publikasi data ketenagakerjaan Januari yang eksplosif. dan kenaikan indeks jasa dari Institute for Supply Management.
Sejak pertemuan Fed, imbal hasil nota Treasury 2 tahun yang peka terhadap kebijakan telah meningkat secara signifikan sebesar 39 basis poin. Menurut Anderson, “pasar sudah mulai merespons, tetapi suku bunga masih harus banyak mencerminkan kondisi saat ini.” Anderson menambahkan bahwa “perubahan suku bunga yang besar ini pada ujung pendek kurva imbal hasil adalah langkah besar ke arah yang benar.”
Reaksi di pasar saham
S&P 500 melihat kinerja mingguan terburuknya di tahun 2023 sebagai akibat dari kenaikan suku bunga jangka pendek yang tidak terduga, yang tampaknya berdampak pada investor pasar saham. Sementara itu, Nasdaq Composite yang sedang booming mengalami kemenangan selama lima minggu.
Banteng lebih sering muncul, meski belum dalam jumlah yang cukup untuk menimbulkan bahaya bagi pelawan. Ekuitas terkait teknologi yang sebelumnya berjuang telah pulih pada tahun 2023, mencerminkan jatuhnya pasar pada tahun 2022. S&P 500 telah meningkat sebesar 6,5% tahun ini, sementara Nasdaq Composite yang padat teknologi telah meningkat sekitar 12%. Dow Jones Industrial Average hanya meningkat 2,2% tahun ini, sementara mengungguli rekan-rekannya di tahun 2022.
Sejak musim panas tahun lalu, investor individu menjadi lebih agresif dalam pembelian saham mereka, dan fokus aktivitas opsi telah bergeser dari pembelian untuk keamanan menjadi pembelian panggilan untuk bertaruh pada keuntungan pasar. Menurut Mark Hackett, kepala analisis investasi di Nationwide, investor institusional memulai tahun baru dengan penurunan berat badan pada saham, khususnya di bidang TI dan industri terkait. Ini karena pergolakan pasar dari tahun sebelumnya. Mereka sekarang merasakan FOMO, yang memaksa mereka untuk mengejar ketinggalan dan memperkuat reli.
Masalah Ekonomi
Ada kekhawatiran bahwa Fed mungkin memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan daripada yang diantisipasi karena pasar tenaga kerja yang panas, yang digarisbawahi oleh data ketenagakerjaan Januari, dan sinyal lain dari ekonomi yang sehat. Skenario “tidak ada pendaratan”, di mana ekonomi lolos dari resesi tetapi mengharuskan Fed menaikkan suku bunga lebih dari yang diantisipasi, sedang diperingatkan oleh beberapa ekonom dan ahli strategi. Meskipun demikian, meskipun suku bunga Treasury meningkat, sebagian besar ekuitas tetap konstan.
Karena optimisme yang dipicu oleh statistik ketenagakerjaan yang solid dan indikator ekonomi yang menggembirakan lainnya, saham bertahan dari kenaikan suku bunga. Gagasan bahwa pasar telah memperhitungkan “puncak hawkishness” tidak dapat lagi berlaku jika ada indikasi kembalinya inflasi. Indeks harga konsumen untuk bulan Januari akan dirilis pada hari Selasa, dan akan dipantau secara luas. Ekonom memperkirakan kenaikan bulanan 0,4% dan tingkat tahunan 6,2%.
Menurut Tom Essaye, pendiri Sevens Report Research, “1) CPI tidak menunjukkan pemulihan harga dan 2) pembacaan ekonomi utama menunjukkan stabilitas” sangat penting bagi ekuitas untuk terus berkinerja baik dengan tingkat kenaikan.