Ada merger yang harus dirangkul dan merger yang perlu dikhawatirkan di dunia kita. Kategori pertama mencakup aliansi antara perusahaan besar yang beroperasi di industri yang sama. Merger “horizontal” ini menghilangkan saingan dari pasar, membebaskan harga dari persaingan. Otoritas persaingan akan memeriksa merger dalam situasi tertentu dan mungkin memutuskan untuk menghentikannya. Penggabungan lain secara tradisional dianggap kurang bermasalah. Konsekuensi pada persaingan dipandang tidak berbahaya ketika satu perusahaan membeli perusahaan lain dalam industri terkait (merger konglomerat) atau ketika pemasok membeli klien (merger vertikal).
Badan-badan penegak antimonopoli menentang semakin banyak merger non-horizontal. Pada bulan September, Federal Trade Commission (ftc) Amerika Serikat tidak berhasil dalam perjuangan hukumnya melawan kemitraan antara Grail dan Illumina, sebuah perusahaan yang mengembangkan tes deteksi kanker dini dan menawarkan teknologi pengurutan DNA “generasi berikutnya”. Giphy adalah penyedia GIF animasi ke jaringan media sosial, dan pada bulan Oktober, Otoritas Persaingan dan Pasar Inggris (cma) memaksa Facebook untuk membatalkan akuisisi Giphy. Pada 8 Februari, cma merilis kesimpulan awal bahwa pembelian Activision Blizzard oleh Microsoft, perusahaan pembuat perangkat game Xbox, akan mengurangi persaingan industri.
Kecemasan atas teknologi besar adalah pendorong umum undang-undang antimonopoli yang ketat. Karena kekuatan jaringan, perusahaan seperti Facebook, Google, dan Microsoft dengan cepat mendominasi pasar masing-masing. Karena semakin banyak orang menggunakan produk mereka, mereka meningkat dan menjadi lebih menarik bagi lebih banyak konsumen. Ada kepercayaan di kalangan trustbuster bahwa teknologi besar seharusnya tidak diizinkan untuk mengakuisisi perusahaan lain di sepanjang jalan, terlepas dari kenyataan bahwa sulit untuk mengkritik ekspansi organik semacam itu atas dasar persaingan. Dalam banyak kasus, merger justru menguntungkan pelanggan.
Sangat penting untuk melihat kembali ke tahun 1970-an untuk memahami bagaimana regulator sampai pada situasi ini. Dengan menggunakan argumen “satu keuntungan monopoli”, sekelompok ahli antimonopoli yang berpusat di University of Chicago menantang gagasan bahwa merger vertikal dapat merugikan. Menurut gagasan ini, perusahaan monopoli tidak dapat menambah atau mengurangi dominasi pasarnya di sepanjang rantai produksi vertikal. Untuk memahaminya, bayangkan seorang pengelola bandara yang menyewakan ruang untuk dua kedai kopi. Ini akan menetapkan harga sewa yang cukup tinggi untuk hanya memberikan pengembalian kompetitif kepada toko untuk memaksimalkan pendapatan. Namun, bahkan jika operator membeli salah satu kedai kopi, sewanya tetap berada pada tingkat keuntungan maksimal (karenanya satu keuntungan monopoli).
Penggabungan vertikal tidak dapat merugikan konsumen jika dilihat dari sudut pandang ini. Menurut ide serupa, merger vertikal di sektor di mana setiap tahap produksi menikmati dominasi pasar tertentu akan menghasilkan penurunan harga karena salah satu markup non-kompetitif akan dihapuskan. Dalam situasi ini, satu keuntungan monopoli menyiratkan bahwa Anda tidak akan ditipu dua kali.
Trustbusters saat ini kurang peduli tentang biaya. Mereka lebih khawatir bahwa perusahaan yang terintegrasi secara vertikal akan menggunakan kekuatannya di satu mata rantai rantai pasokan untuk menyingkirkan pesaing di mata rantai lainnya. Dalam gugatan Illumina, ada kekhawatiran bahwa pesaing Grail dapat dicegah untuk mendapatkan peralatan pengurutan DNA yang mereka perlukan untuk menciptakan diagnosis kanker yang kompetitif. Dalam gugatan Microsoft, ada kekhawatiran bahwa game Activision tidak akan diizinkan, yang akan merugikan persaingan. Sony adalah produsen PlayStation, platform yang bersaing dengan Xbox. Karena batasan seperti itu kemungkinan besar akan mengakibatkan penjualan lebih sedikit barang setidaknya pada awalnya, trustbusters perlu menunjukkan bahwa mereka akan menguntungkan sebelum klaim mereka dianggap serius. Oleh karena itu, regulator harus memperkirakan bagaimana pasar dapat berubah.
Yang mengembalikan narasi ke teknologi besar. Struktur pemenang-ambil-semua jaringan cenderung menghilangkan saingan untuk raksasa teknologi utama. Supremasi yang dimaksud tidak dapat diubah secara substansial oleh kebijakan persaingan. Fakta bahwa banyak perusahaan rintisan berusaha untuk melengserkan raksasa teknologi yang sudah mapan dari singgasana mereka harus berfungsi sebagai pemeriksaan bagaimana mereka melakukan bisnis. Namun, apa yang disebut akuisisi “penembakan”—pembelian perusahaan rintisan yang mungkin menantang perusahaan teknologi besar—cenderung menetralisir bahaya apa pun dari sudut ini. Bagi banyak trustbuster, pembelian Instagram muda oleh Facebook pada tahun 2012 termasuk dalam kategori ini. Penyesalan lainnya adalah pembelian server iklan DoubleClick oleh Google pada tahun 2008 memperkuat dominasinya di sektor periklanan digital, yang saat ini menjadi fokus investigasi antimonopoli yang signifikan.
mendukung perusahaan besar
Namun, mudah untuk mengabaikan fakta bahwa revolusi Chicago adalah reaksi terhadap para trustbuster yang sombong yang merasa bisnis besar pada dasarnya buruk dan bahwa perusahaan kecil, betapapun buruknya, harus dilindungi dari persaingan. Ada beberapa dekade preseden hukum yang dihasilkan oleh Sekolah Chicago yang mendukung sifat jinak dari merger non-horizontal. Namun, beberapa bisnis terhalang hanya dengan memikirkan perjuangan hukum. Dalam menghadapi investigasi antimonopoli, pembuat chip Nvidia tahun lalu membatalkan rencana mergernya dengan perancang chip Arm.
Fakta bahwa cma telah mengambil inisiatif untuk menghalangi akuisisi yang melibatkan perusahaan digital yang kuat seperti Facebook dan Microsoft. Para trustbuster Inggris sekarang mungkin berada di antara yang paling ditakuti. Setelah cma dibebaskan dari kebijakan persaingan UE pada tahun 2020, cma merevisi aturannya untuk lebih mempertimbangkan potensi perkembangan pasar pasca-merger. Kasus persaingan diajukan secara administratif di Inggris dan Eropa daripada di pengadilan seperti di Amerika.