Sejumlah bank sentral internasional memulai serangkaian kenaikan suku bunga dan program pengurangan neraca, yang menekan Bank Jepang untuk meninggalkan kebijakan moneternya yang sangat longgar. Sementara banyak bank sentral, seperti Federal Reserve (Fed) dan Bank of England (BoE), berusaha untuk menavigasi jalan yang menantang dengan menahan inflasi yang merajalela sambil meninggalkan ekonomi mereka dengan likuiditas yang cukup untuk tumbuh, BoJ menghadapi situasi yang berbeda. masalah, termasuk pertumbuhan anemia dan inflasi yang terus-menerus di bawah target. Yen Jepang terus menurun karena kesenjangan suku bunga antara Jepang dan ekonomi utama lainnya tumbuh. Selain itu, tampaknya Bank of Japan secara aktif mendukung perkembangan ini daripada hanya menontonnya.
Keuntungan Mata Uang Lemah
Jika dibandingkan dengan negara sejenis, mata uang suatu negara lemah, yang meningkatkan daya saing ekspornya. Peningkatan penjualan ini pada gilirannya mendukung penciptaan lapangan kerja, perluasan ekonomi, dan neraca pembayaran untuk masing-masing negara. Selain itu, mata uang yang lebih lemah meningkatkan biaya impor, yang meningkatkan inflasi. Tanpa harus menggunakan langkah-langkah anggaran domestik yang keras, suatu negara dapat membantu mengarahkan ekonominya menuju zona pendaratan yang diinginkannya dengan mengubah nilai mata uangnya.
Manipulasi mata uang tidak disukai, terutama oleh mitra dagang utama seseorang, bahkan jika mengubah mata uang agar sesuai dengan kebijakan dalam negeri mungkin tampak menguntungkan secara ekonomi secara teori. Departemen Keuangan AS memiliki serangkaian persyaratan untuk apa yang dianggapnya sebagai manipulasi mata uang, dan jika persyaratan ini dipenuhi, AS akan bekerja dengan negara yang berpartisipasi untuk menghilangkan keunggulan kompetitif yang tidak adil yang telah dihasilkan oleh manipulasi ini. AS dapat menjatuhkan sanksi perdagangan pada mitranya jika semuanya gagal.
Sejarah Intervensi Bank Jepang
Selama 25 tahun terakhir, bank sentral telah campur tangan beberapa kali untuk menjaga daya tarik mata uang untuk membantu eksportir atau mencoba melemahkan mata uang untuk mendorong pertumbuhan dan inflasi. Awal tahun 2000, Bank of Japan meluncurkan pelonggaran kuantitatif dalam upaya untuk meningkatkan inflasi dengan berjanji untuk membeli obligasi pemerintah dalam jumlah besar dengan suku bunga yang telah ditentukan sebelumnya. Berkali-kali, program ditingkatkan untuk meningkatkan jumlah obligasi yang akan dibeli bank sentral, menambahkan sekuritas yang didukung aset ke dalam campuran, dan kemudian memasukkan saham ke dalam keranjang aset yang akan dibeli BoJ. Melalui sejumlah ETF, Bank of Japan kini menjadi pemegang saham teratas Jepang dan menguasai sekitar separuh pasar obligasi negara tersebut.
Ketika Bank of Japan memodifikasi kebijakan moneternya, grafik harga USDJPY menunjukkan serangkaian pembalikan jangka panjang yang signifikan pada pasangan mata uang.
Berbicara naik turun Yen Jepang
Seperti bank sentral lainnya, Bank of Japan menggunakan komunikasi pasar sebagai instrumen penting dan efektif untuk mengendalikan nilai yen. Bank of Japan menjadi lebih blak-blakan tentang level apa yang akan disukainya saat mata uang mendekati level itu. BoJ akan mencoba untuk “membicarakannya” jika mata uang menjadi terlalu mahal, sementara mereka akan “membicarakan mata uang” jika mata uang menjadi terlalu murah. Sebuah bank membutuhkan kredibilitas pasar atau rekam jejak bertindak berdasarkan keyakinannya agar efektif dalam mempengaruhi nilai mata uang.