मुद्रास्फीति आउटलुक पर व्यापारी आशावादी
व्यापारियों को यह भरोसा बढ़ रहा है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) अप्रैल से ब्याज दरें कम करेगा, जो मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के बारे में नीति निर्माताओं की धारणा में सकारात्मक बदलाव को दर्शाता है। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने एक संवाददाता सम्मेलन में दोहराया कि प्रमुख दर को रिकॉर्ड 4% पर रखने के बाद दर में कटौती पर चर्चा करना जल्दबाजी होगी। विशेष रूप से, केंद्रीय बैंक ने इकाई श्रम लागत में मजबूत वृद्धि के कारण बढ़े हुए घरेलू मूल्य दबाव का उल्लेख हटा दिया। इस कदम को एक संकेत के रूप में देखा जाता है कि ईसीबी का मानना है कि मुद्रास्फीति के लिए मुख्य जोखिम वेतन वृद्धि धीमी हो रही है।
बाज़ार की प्रतिक्रिया और दर में कटौती के दांव
परिणामस्वरूप, व्यापारियों ने ब्याज दर में कटौती पर अपना दांव काफी बढ़ा दिया है। दो-वर्षीय बांड पैदावार, जो ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील हैं, में भारी गिरावट देखी गई। बैठक से पहले, अप्रैल में 25 आधार-बिंदु दर में कटौती की संभावना लगभग 60% थी। हालाँकि, अब यह बढ़कर 80% से अधिक हो गया है। इसके अलावा, वर्ष के लिए अपेक्षित कुल दर में कटौती लगभग 130 आधार अंकों से बढ़कर 140 आधार अंकों तक हो गई है। बाजार सहभागियों ने इन घटनाक्रमों की व्याख्या एक संकेत के रूप में की है कि अप्रैल की बैठक महत्वपूर्ण है।
डांस्के बैंक के मुख्य विश्लेषक पीट क्रिस्टियनसेन ने कहा कि बाजार के लिए मुख्य संदेश यह है कि अप्रैल की बैठक लाइव है, और यदि वेतन वृद्धि और मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीदों के अनुरूप होते हैं, तो नीति दर में कटौती की उम्मीद की जा सकती है। बांड में तेजी बाजार दर दांव के खिलाफ ईसीबी की ओर से किसी भी तरह की प्रतिक्रिया के अभाव को दर्शाती है। जर्मन और इतालवी दो-वर्षीय बांड पैदावार में लगभग दो सप्ताह में सबसे बड़ी गिरावट देखी गई, जबकि यूरो डॉलर के मुकाबले लगभग 0.5% गिर गया।
सतर्क निवेशक दृष्टिकोण
हालाँकि दर में कटौती की उम्मीदों ने बांड बाजारों को बढ़ावा दिया है, कुछ निवेशकों ने चेतावनी दी है कि आगे उपज में गिरावट की सीमित गुंजाइश हो सकती है। लोम्बार्ड ओडिएर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में मैक्रो और मल्टी-एसेट पोर्टफोलियो मैनेजर के प्रमुख फ्लोरियन इलपो ने उल्लेख किया कि उनकी कंपनी बॉन्ड में कम वजन वाली स्थिति और इक्विटी में अधिक वजन वाली स्थिति बनाए रखती है। आईल्पो का मानना है कि इक्विटी ने कम ब्याज दरों से संभावित आय समर्थन का पूरा आकलन नहीं किया है।
लेगार्ड ने इस बात पर जोर दिया कि ईसीबी के फैसले डेटा पर निर्भर होंगे और उन्होंने अपनी पिछली टिप्पणियों को दोहराया जो गर्मियों में संभावित दर में कटौती का संकेत देती है। वसंत के अंत में पर्याप्त वेतन डेटा की उपलब्धता महत्वपूर्ण है, और मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन किसी भी आसान उपाय पर विचार करने से पहले अप्रैल के डेटा की समीक्षा करने के इच्छुक हैं। एबीएन एमरो और डांस्के बैंक ने अपने विश्लेषण के आधार पर जून में दर में कटौती की भविष्यवाणी जारी रखी है, जबकि टीएस लोम्बार्ड के डेरियो पर्किन्स जैसे अन्य बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि अमेरिका की तुलना में यूरोजोन में अपस्फीति अधिक तेजी से होगी।
ध्यान दें: 25 जनवरी की इस कहानी को अनुच्छेद 1 में लुप्त शब्द ‘सेंट्रल’ जोड़ने के लिए पुनः संशोधित किया गया है