बुल स्टीपनर व्यापार आकार लेता है
कर्व-स्टीपनर व्यापार का प्रकार जो 2024 में प्रबल होने की संभावना है, उसे बुल स्टीपनर कहा जाता है, जैसा कि बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के रणनीतिकारों इयान लिंगन और बेन जेफ़री ने विस्तृत रूप से बताया है। इस परिदृश्य में, दीर्घकालिक दरों की तुलना में अल्पकालिक पैदावार में तेजी से गिरावट आती है, जो संभावित रूप से 2024 में फेड द्वारा एक चौथाई अंक की तीन से सात दरों में कटौती की निरंतर उम्मीदों से प्रेरित है।
“आने वाले वर्ष में, वित्तीय बाजारों में निवेशकों का ध्यान फेड की पहली दर में कटौती के समय पर होगा क्योंकि पॉवेल ने नीतिगत दरों को धीरे-धीरे तटस्थ स्तर पर वापस लाने की प्रक्रिया शुरू कर दी है। कर्व स्टिपिंग एक बार फिर वर्ष का मैक्रो व्यापार होगा; केवल लिंगन और जेफ़री ने सोमवार को एक नोट में लिखा, “2023 में देखी गई मंदी की स्थिति के बजाय, एक चक्रीय तेजी की पेशकश की जाएगी।”
इस कदम के लिए प्रवेश बिंदु और समय का चयन करना व्यापार के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती प्रस्तुत करता है। फेड की विस्तारित उच्च दरों की बयानबाजी को देखते हुए, प्रत्याशित तेजी पहली तिमाही के बजाय वर्ष के मध्य में होने की संभावना है, क्योंकि बाजार उत्सुकता से दरों में कटौती की मांग कर रहा है।
“हम उम्मीद करते हैं कि जब फेड अंततः लक्ष्य सीमा को कम करेगा, तो यह निवेशकों के अनुमान से देर से होगा, और पहली कटौती ‘फाइन-ट्यूनिंग’ तिमाही-बिंदु किस्म की होगी,” रणनीतिकारों ने उल्लेख करते हुए कहा। वर्तमान फेड-फंड दर लक्ष्य सीमा 5.25% से 5.5% है।
जबकि 5एस30 का प्रसार, जो बांड बाजार का बारीकी से निगरानी वाला हिस्सा है, लगातार तीन महीनों से शून्य से ऊपर बना हुआ है, ट्रेजरी वक्र के 40 से अधिक अलग-अलग हिस्सों में व्युत्क्रम दिखाई दे रहा है, छोटे और लंबे समय के बीच नकारात्मक प्रसार के साथ। अवधि दरें.
सोमवार के न्यूयॉर्क सत्र में, ट्रेजरी की पैदावार कुल मिलाकर उच्च स्तर पर बंद हुई, 10-वर्षीय और 30-वर्षीय दरें क्रमशः लगभग 3.96% और 4.07% थीं।