प्रमुख केंद्रीय बैंक दरों में कटौती को लेकर असहमत हैं: फेड संकेत, बीओई प्रतिबंधात्मक बना हुआ है

यू.एस. फेडरल रिजर्व ने 2024 और 2025 में कई कटौती के संकेत दिए

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी ने बेंचमार्क दर को 5.25% से 5.5% के दायरे में बनाए रखने के अपने इरादे की घोषणा की। हालाँकि, समिति ने 2024 में तीन दर कटौती और 2025 में अतिरिक्त चार कटौती की योजना के साथ बाजार को आश्चर्यचकित कर दिया। मौद्रिक नीति पर इस नरम रुख ने जोखिम परिसंपत्तियों को बढ़ा दिया, जिससे डॉव के लिए रिकॉर्ड ऊंचाई और बांड पैदावार में गिरावट आई।

फेड की दर में कटौती की प्रतिबद्धता के बावजूद, यह बाजार की उम्मीदों से कम रहा। फिर भी, डॉव ने काफी लाभ का अनुभव किया, और बांड पैदावार जुलाई के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गई, 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी उपज महीनों में पहली बार 4% से नीचे गिर गई। नवंबर के लिए अमेरिकी हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.1% थी, जो फेड के 2% के लक्ष्य से अधिक थी, लेकिन महामारी के दौरान चरम से काफी कम थी। मुख्य मुद्रास्फीति का आंकड़ा, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा की कीमतें शामिल नहीं हैं, 4% पर स्थिर रहा। इस बीच, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने अपना लचीलापन बनाए रखा, तीसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 5.2% की वृद्धि हुई।

दर में कटौती की उम्मीदों में बदलाव

प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल की टिप्पणियों ने दर में कटौती के वास्तविकता बनने की संभावना व्यक्त की। परिणामस्वरूप, अर्थशास्त्रियों और प्रमुख ऋणदाताओं ने अपनी भविष्यवाणियों को तदनुसार समायोजित किया। बार्कलेज के अर्थशास्त्रियों ने दर में कटौती का अनुमान बढ़ा दिया है और अब जून से शुरू होने वाली हर दूसरी बैठक में तीन कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि दिसंबर 2024 में सिर्फ एक कटौती की उनकी पिछली भविष्यवाणी की तुलना में।

बार्कलेज़ के अर्थशास्त्रियों ने हाल ही में वित्तीय स्थितियों में ढील के प्रति फेड के प्रतिरोध की कमी पर आश्चर्य व्यक्त किया। उन्होंने कहा कि फेड द्वारा जारी बयान में नवंबर की तुलना में “सख्त वित्तीय और ऋण स्थितियों” को स्वीकार किया गया है। कुल मांग के लिए कम प्रतिबंधात्मक स्थितियों के बावजूद, आर्थिक अनुमानों के सारांश से 2024 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि का अनुमान थोड़ा कम होने का भी पता चला। नरम बदलाव के बावजूद, बार्कलेज के अर्थशास्त्रियों ने वित्तीय स्थितियों में हालिया नरमी को विकास के संभावित उत्प्रेरक के रूप में देखा, जो अवस्फीति को रोक सकता है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड परियोजना प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति

अमेरिकी फेडरल रिजर्व के विपरीत, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी मुख्य ब्याज दर 5.25% पर बनाए रखने का विकल्प चुना। प्रत्याशित दर कटौती के विपरीत, बैंक ने कहा कि मौद्रिक नीति विस्तारित अवधि के लिए प्रतिबंधात्मक रहने की संभावना है। हालाँकि अक्टूबर में यूके की हेडलाइन मुद्रास्फीति गिरकर 4.6% हो गई, जो दो वर्षों में इसका सबसे निचला बिंदु है, फिर भी यह बैंक के 2% लक्ष्य से अधिक है। वेतन वृद्धि, उम्मीद से कम होते हुए भी, 7% से अधिक के उच्च स्तर पर बनी रही, जो केंद्रीय बैंक के लिए चिंता का विषय है। सख्त मौद्रिक नीति के वास्तविक अर्थव्यवस्था पर प्रभाव डालने के बावजूद, बैंक ऑफ इंग्लैंड की मौद्रिक नीति समिति ने स्वीकार किया कि यू.के. में मुद्रास्फीति की स्थिरता के प्रमुख संकेतक ऊंचे बने हुए हैं।

एसएंडपी ग्लोबल ने अपनी नीतियों में ढील देने के लिए उचित समय निर्धारित करने में बैंक ऑफ इंग्लैंड के सामने आने वाली चुनौती का उल्लेख किया, विशेष रूप से उच्च मुद्रास्फीति दर से निपटने में इसकी पिछली हिचकिचाहट को देखते हुए। प्रधान अर्थशास्त्री राज बदियानी ने समिति के सदस्यों के बीच 6-3 वोटिंग पैटर्न पर प्रकाश डाला, जिसमें तीन असंतुष्ट सदस्य 25 आधार अंक की बढ़ोतरी के पक्ष में थे। यह इंगित करता है कि एमपीसी लगातार सेवा मुद्रास्फीति के कारण दर में कटौती पर विचार करने के लिए तैयार नहीं है, जिसने नियमित आय वृद्धि को “परेशान करने वाले पथ” पर रखा है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित करता है

यूरोपीय सेंट्रल बैंक अपनी भाषा में सतर्क रहा, उसने कहा कि नीतिगत दरें जब तक आवश्यक होगी तब तक पर्याप्त प्रतिबंधात्मक स्तर पर निर्धारित की जाएंगी। हालाँकि, इसने मुद्रास्फीति पर अपना दृष्टिकोण इस भविष्यवाणी से बदल दिया कि यह “बहुत लंबे समय तक बहुत अधिक रहेगी” इस दावे पर कि आने वाले वर्ष में मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम होगी। यूरो क्षेत्र में साल-दर-साल मुद्रास्फीति अक्टूबर 2022 में 10.6% से गिरकर नवंबर में नवीनतम रीडिंग में 2.4% हो गई, जिससे यह ईसीबी के 2% लक्ष्य के करीब आ गई। इस सुधार के बावजूद, अधिकारियों ने संभावित वेतन दबाव और ऊर्जा बाजार में अस्थिरता की चेतावनी दी, जिससे मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान हो सकता है।