विकल्प समाप्ति फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति का प्रतिसंतुलन
आसन्न अमेरिकी स्टॉक विकल्प समाप्ति, जो इतिहास में सबसे बड़ी होने का अनुमान है, संभावित रूप से बाजार की अस्थिरता को कम कर सकती है और इस सप्ताह फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति घोषणा के कारण होने वाली किसी भी उथल-पुथल को दूर कर सकती है। जैसा कि डेरिवेटिव रणनीति और निष्पादन फर्म मैक्रो रिस्क एडवाइजर्स की एक इकाई, Asym500 MRA इंस्टीट्यूशनल द्वारा रिपोर्ट की गई है, अमेरिकी स्टॉक विकल्पों में लगभग 5 ट्रिलियन डॉलर शुक्रवार को समाप्त होने वाले हैं, बाजार विश्लेषकों को इस समाप्ति अवधि के दौरान स्टॉक स्विंग में कमी का अनुमान है। यह विकास यह समझाने में मदद कर सकता है कि विभिन्न अन्य कारकों के बावजूद, पिछले कुछ हफ्तों में इक्विटी एक संकीर्ण व्यापारिक दायरे में क्यों बनी हुई है।
इक्विटीज़ एक स्थिर प्रक्षेपवक्र बनाए रखती हैं
एस एंड पी 500 ने इस वर्ष 20.6% की महत्वपूर्ण वृद्धि प्रदर्शित की है, जो अक्टूबर के निचले स्तर के बाद से 12.5% की तेजी का परिणाम है। हाल ही में, बाजार में गतिविधि कम हो गई है, बेंचमार्क सूचकांक लगातार 18 सत्रों तक किसी भी दिशा में 1% की गति को पार करने में विफल रहा है। अगस्त की शुरुआत के बाद से बाजार के प्रदर्शन में ऐसी स्थिरता नहीं देखी गई है। इसके अलावा, Cboe अस्थिरता सूचकांक वर्तमान में 11.9 पर है, जो लगभग चार साल के निचले स्तर को दर्शाता है। इसके विपरीत, मार्च में सूचकांक 22.5 के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया जब बैंकिंग संकट ने पूरे बाजार को सदमे में डाल दिया।
ऑप्शंस डीलर्स का स्टॉक उतार-चढ़ाव पर प्रभाव
ऑप्शन डीलरों की स्थिति, जो डेरिवेटिव खरीदारों और विक्रेताओं के बीच मध्यस्थ के रूप में काम करते हैं, स्टॉक उतार-चढ़ाव को कम करने में एक प्रमुख तत्व रहे हैं। नोमुरा के एक विश्लेषण के अनुसार, आय उत्पन्न करने के लिए विकल्प बेचने वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में इस वर्ष 100% की वृद्धि हुई है, जो लगभग 60 बिलियन डॉलर के कुल मूल्य तक पहुंच गई है। संबंधित जोखिमों का प्रबंधन करने के लिए, इन ईटीएफ के विकल्प ट्रेडों के समकक्षों के रूप में कार्य करने वाले विकल्प डीलरों को इक्विटी में तेजी आने पर स्टॉक वायदा बेचना चाहिए और बाजार में गिरावट होने पर वायदा खरीदना चाहिए। नतीजतन, बाजार के अंदरूनी सूत्रों का कहना है कि यह संतुलन अधिनियम स्टॉक की कीमतों को एक संकीर्ण व्यापारिक सीमा के भीतर बनाए रखने में मदद करता है। नोमुरा के रणनीतिकार चार्ली मैकएलिगॉट ने मंगलवार को एक नोट में उल्लेख किया कि डीलरों की स्थिति से वर्ष के अंत तक बाजार में किसी भी महत्वपूर्ण बिकवाली को रोकने की अत्यधिक संभावना है।
बाज़ार की उम्मीदें और समाप्ति प्रभाव
हालांकि यह व्यापक रूप से अनुमान लगाया गया है कि फेडरल रिजर्व अपरिवर्तित ब्याज दरों को बनाए रखेगा, निवेशक उत्सुकता से किसी भी संकेत का इंतजार कर रहे हैं कि नीति निर्माता पहले दर में कटौती की ओर झुक सकते हैं। यह उम्मीद इस पूरी तिमाही में शेयर बाजार की तेजी के पीछे प्रेरक शक्ति रही है। हालाँकि, विकल्प विश्लेषणात्मक सेवा स्पॉटगामा के संस्थापक ब्रेंट कोचुबा के अनुसार, विकल्प समाप्ति से स्टॉक व्यवहार पर विकल्प बाजार के पर्याप्त प्रभाव को कम करने की उम्मीद है। इसी तरह का परिदृश्य दो साल पहले हुआ था जब तुलनात्मक रूप से बड़े विकल्प की समाप्ति ने चौथी तिमाही के दौरान अस्थिरता को कम कर दिया था, जिसके बाद दिसंबर की समाप्ति के बाद वर्ष के अंतिम दो हफ्तों में केवल 3% की वृद्धि हुई थी।