क्रोएशिया के केंद्रीय बैंक के गवर्नर बोरिस वुजसिक 21 जनवरी, 2016 को ज़गरेब, क्रोएशिया में एक साक्षात्कार के दौरान रॉयटर्स से बात करते हैं।
ज़गरेब में। ECB के नवीनतम नीति निर्माता ने कहा कि दरों को मार्च के बाद भी जारी रखने की आवश्यकता है और मुद्रास्फीति में गिरावट के बावजूद कुछ समय के लिए उच्च स्तर पर बनाए रखा जाना चाहिए और जनता के लिए इस “बलिदान” को सही ठहराना कठिन हो गया है।
नीति निर्माता सोच रहे हैं कि जुलाई से दरों में 3 प्रतिशत अंकों की वृद्धि के बाद ईसीबी का सबसे तेज़ कसने वाला चक्र कब और कहाँ समाप्त होगा, विशेष रूप से क्योंकि मुद्रास्फीति वर्तमान में रिकॉर्ड ऊंचाई से तेजी से गिर रही है।
क्रोएशिया के केंद्रीय बैंक के गवर्नर बोरिस वुजसिक, असहमत हैं, यह तर्क देते हुए कि साल की शुरुआत के लिए बाजार में पहले से ही कीमत में कमी आई है, देश की हठपूर्वक उच्च अंतर्निहित मुद्रास्फीति के कारण उल्लेख करने लायक भी नहीं है।
एक पेशेवर अर्थशास्त्री, विश्वविद्यालय के प्रोफेसर और पिछले दस वर्षों से क्रोएशिया के केंद्रीय बैंक के प्रमुख वुजसिक के अनुसार, “हमें मार्च के बाद अतिरिक्त दर कार्रवाई देखने की संभावना है और मैं टर्मिनल दर के विषय को बाद के लिए छोड़ दूंगा।”
एक साक्षात्कार में, उन्होंने समझाया कि “आम तौर पर आप कुछ समय के लिए दर को बनाए रखेंगे जब तक कि आप निश्चित न हों कि मुद्रास्फीति वापस वहीं आ गई है जहाँ आप इसे होना चाहते हैं।”
58 वर्षीय वुजसिक, जिन्हें यूरोप के पूर्व साम्यवादी पूर्व के अन्य गवर्नरों की तरह एक नीतिगत बाज़ के रूप में माना जाता है और अभी भी उनके कार्यकाल में डेढ़ साल का अतिरिक्त समय है, पहले से ही 2022 तक ईसीबी की बैठकों में भाग ले चुके हैं।
Vujcic के अनुसार, ECB अगले महीने अपने स्वयं के मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को कम कर सकता है, क्योंकि आपूर्ति श्रृंखला प्रतिबंध ढीले हो रहे हैं और ऊर्जा लागत 2022 के अपने चरम स्तर से बहुत कम है।
इसके अतिरिक्त, इस बात की भी संभावना है कि मूल्य वृद्धि ईसीबी के 2% लक्ष्य की ओर वर्तमान प्रत्याशित की तुलना में जल्द ही वापस आ जाएगी।
क्रोएशियाई ने जवाब दिया कि इसका मतलब यह नहीं है कि ईसीबी का काम खत्म हो गया है।
वुजसिक ने आगे कहा, “कई चरों के कारण, जो “मुख्य मुद्रास्फीति के नीचे हेडलाइन के आंकड़े को महत्वपूर्ण रूप से नीचे धकेलते हैं,” एक जोखिम है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति नियोजित की तुलना में बहुत जल्दी 2% से नीचे गिर सकती है।
अंतर्निहित मुद्रास्फीति दर, जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागत शामिल नहीं है, अंतर्निहित मूल्य दबावों और मौद्रिक नीति की सफलता का एक अधिक सटीक उपाय है, इसलिए ईसीबी को इस दर में लंबे समय तक गिरावट देखने की जरूरत है।
इसका कारण यह है कि मूल मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से विभिन्न चरों के परिणामस्वरूप लगातार बनी हुई है, जिसमें मजदूरी और कीमतों पर पूर्व मुद्रास्फीति के दूसरे दौर के प्रभाव शामिल हैं। कम गैस की कीमतों के बजाय जल्द ही कुल दर को कम करने का अनुमान है।
मुद्दा यह है कि, हालांकि आम जनता हेडलाइन मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करती है, ईसीबी को अंतर्निहित मूल्य निर्धारण की भी निगरानी करने की आवश्यकता होगी, यह ध्यान में रखते हुए कि मुद्रास्फीति को कम करने का सबसे कठिन हिस्सा अंतिम चरण हो सकता है।
वुजसिक के अनुसार, “इस स्थिति में, मुख्य मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए मौद्रिक नीति को पर्याप्त रूप से कड़ा होना चाहिए, जो एक आसान उपलब्धि नहीं है क्योंकि इसमें काफी बड़े त्याग अनुपात की आवश्यकता हो सकती है।”
यह अक्सर घट जाती है जब मुद्रास्फीति उच्च स्तर से गिरती है और अपस्फीति के “अंतिम मील” के दौरान मूल्य वृद्धि लक्ष्य के करीब पहुंच जाती है।
अगर हेडलाइन मुद्रास्फीति में पहले ही गिरावट आई है, तो वुजसिक ने टिप्पणी की, “हमें जनता के सामने यह बताना होगा कि हम तंग मौद्रिक नीति मुद्रा क्यों बनाए हुए हैं।”