Élargissement de la clientèle et de la marque haut de gamme
Bien qu’American Express facture des frais annuels pour ses cartes de crédit, elle génère principalement des revenus grâce aux transactions par carte de crédit. Les commerçants paient une somme modique à American Express pour le traitement des paiements des clients. En 2023, les clients ont dépensé près de 1 500 milliards de dollars sur le réseau de cartes American Express, ce qui a généré 33,4 milliards de dollars de revenus de transactions, soit 55 % du chiffre d’affaires consolidé de l’entreprise.
American Express a notamment gagné du terrain auprès des jeunes clients de la génération Y et de la génération Z, ajoutant environ 3 millions de nouvelles cartes à son réseau chaque trimestre depuis le début de l’année 2022. Les revenus des transactions de ces tranches d’âge ont augmenté de 15 % d’une année sur l’autre en 4e trimestre 2023. Malgré la concurrence des grandes banques et d’autres émetteurs de cartes de crédit, la notoriété de la marque American Express depuis des décennies aux États-Unis rend difficile pour les concurrents de saper sa position dans l’esprit des consommateurs.
Développer la distribution internationale
Le manque de distribution d’American Express par rapport à ses concurrents Visa et Mastercard était un obstacle il y a dix ans. Cependant, l’entreprise a fait des progrès significatifs dans ce domaine. En 2014, son taux d’acceptation par les commerçants aux États-Unis s’élevait à 80 %, mais il est depuis passé à 99 %. Ce taux d’acceptation amélioré améliore la proposition de valeur pour les clients et a contribué à la croissance des revenus de transaction au cours de la dernière décennie. American Express se concentre spécifiquement sur l’augmentation de l’acceptation dans les grandes villes où les dépenses sont élevées, notamment Londres et Singapour. En 2021, 17 de ces villes prioritaires avaient un taux d’acceptation des commerçants supérieur à 75 %.
L’expansion de l’acceptation internationale offre à American Express la possibilité d’augmenter les dépenses des voyageurs américains à l’étranger et d’attirer des clients de nouveaux marchés tels que le Royaume-Uni, l’Australie et le Japon. Ce développement stratégique sera crucial alors qu’American Express cherche à continuer à accroître les dépenses de son réseau au cours des cinq à dix prochaines années, compte tenu de sa présence déjà importante aux États-Unis.
Cours boursier record et valorisation attrayante
Après des résultats impressionnants, le cours de l’action American Express a atteint un sommet historique de 202 $. Cette année, le titre a généré un rendement de 7,5 %, dépassant la performance du S&P 500.
Pour 2024, la direction prévoit un bénéfice par action (BPA) d’environ 13 $, ce qui se traduira par un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 15,5. Avec une croissance régulière des revenus, une expansion des marges et des rachats d’actions continus, American Express vise une croissance annuelle du BPA d’environ 15 %. Compte tenu de son faible ratio P/E, American Express est bien placé pour surperformer le marché en 2024 et au cours de la prochaine décennie.