Dominer un marché massif
MercadoLibre, avec ses opérations de commerce électronique et de technologie financière, fait désormais partie intégrante de la vie quotidienne de plus de 1,8 million de familles en Amérique latine. Opérant dans 18 pays, les services de l’entreprise sont devenus la principale source de revenus pour des millions de foyers. La croissance de MercadoLibre est parallèle à l’expansion rapide de la pénétration d’Internet en Amérique latine. Avec Internet atteignant 81 % de la population en 2023, contre seulement 3 % en 2000, les actions de MercadoLibre ont connu une hausse vertigineuse de plus de 6 000 % depuis son introduction en bourse en 2007. Cependant, les 50 millions d’acheteurs actifs et les 49 millions de fintech de l’entreprise les utilisateurs ne représentent encore qu’une fraction de la population totale de l’Amérique latine, soit environ 660 millions d’habitants. Revendiquant le titre de site de commerce électronique le plus visité d’Amérique latine, MercadoLibre attire plus de 440 millions de visites mensuelles en avril 2023.
Les options de croissance abonde
MercadoLibre possède de nombreuses voies de croissance continue :
1. Expansion géographique : alors que le Brésil, le Mexique et l’Argentine représentent collectivement 96 % des revenus de l’entreprise, MercadoLibre envisage une expansion géographique régulière, anticipant des bénéfices à long terme au cours des décennies à venir.
2. Paiements hors plateforme : Bien qu’initialement conçue pour faciliter les transactions sur sa plateforme de commerce électronique, l’unité fintech de MercadoLibre connaît désormais un volume total de paiements (TPV) presque trois fois supérieur à partir de sources hors plateforme. Cette croissance rapide du TPV hors plateforme, qui comprend les paiements peer-to-peer, les achats en magasin via Mercado Pago et les paiements de factures, a augmenté de 145 % au cours du seul trimestre le plus récent.
3. Publicité : Les revenus publicitaires de la plateforme ont augmenté de manière constante de plus de 70 % pendant six trimestres consécutifs. Actuellement, les publicités représentent 1,7 % du volume brut de marchandises (GMV) total de l’entreprise, contribuant ainsi à sa marge nette de 10 % au dernier trimestre.
4. MELI+ : Le nouveau programme MELI+ offre aux clients la livraison gratuite sur les articles dépassant 6 $, ainsi que des abonnements à des services populaires tels que Disney+, Star+ et Deezer pour environ 4 $ par mois.
5. Credito : Avec son offre de cartes de crédit dépassant 1 milliard de dollars en TPV, le portefeuille de crédit de MercadoLibre a augmenté de 70 % et continue de se développer. La société propose des prêts personnels aux particuliers, des fonds de roulement et des prêts de commerce électronique à son écosystème commercial. Notamment, ses revenus de crédit moins les créances douteuses et les coûts de financement ont abouti à une marge nette d’intérêts après taux de pertes de 37 %, démontrant une rentabilité précoce dans ce segment.
Au cours de son dernier trimestre, MercadoLibre a réalisé une croissance de ses revenus de 40 % (ce qui aurait été un impressionnant 69 % sans les vents contraires des taux de change).
Une rentabilité croissante et une valorisation raisonnable
MercadoLibre présente une proposition attrayante aux investisseurs en combinant une rentabilité croissante avec un immense potentiel de croissance. La société a constamment amélioré sa marge bénéficiaire nette pendant sept trimestres consécutifs. Malgré son récent succès, le ratio prix/ventes (P/S) actuel de MercadoLibre reste inférieur à ses moyennes historiques. Pour mettre cela en perspective, si MercadoLibre maintenait sa marge nette de 10 % sur un an, son ratio P/S équivaudrait à 67 fois les bénéfices. Compte tenu de sa valorisation raisonnable, de l’amélioration constante de la rentabilité de l’entreprise et de la pléthore d’opportunités de croissance inexploitées, MercadoLibre se distingue comme l’un des principaux investissements de croissance à considérer.