Diminuer l’anxiété sur les marchés obligataires
(CoinUnited.io) — Les principales banques d’investissement se réunissent pour suggérer que les besoins d’emprunt du gouvernement américain devraient diminuer d’ici juin, apportant un certain soulagement aux marchés obligataires. Les inquiétudes concernant le déficit budgétaire du gouvernement avaient suscité l’inquiétude des investisseurs vers la fin de 2023. Cependant, la série actuelle d’annonces du gouvernement ne suscite plus autant d’inquiétude qu’auparavant. L’année dernière, l’incertitude concernant l’achat de titres de dette publique et la position de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt ont contribué à la nervosité du marché obligataire.
Estimations précédentes des emprunts
Les inquiétudes ont commencé en juillet lorsque le Trésor a annoncé une estimation stupéfiante de 1 007 billions de dollars pour les emprunts au troisième trimestre de l’année dernière. Cela a suscité encore plus d’inquiétude avant la prochaine annonce de l’agence en octobre, qui a éclipsé la réunion de la Réserve fédérale. L’estimation des emprunts pour le quatrième trimestre s’est révélée inférieure aux attentes, à 776 milliards de dollars, réduisant ainsi les inquiétudes sur le marché obligataire.Désormais, Wall Street surveille de près l’estimation du Trésor de 816 milliards de dollars pour les besoins d’emprunt au premier trimestre et attend avec impatience des nouvelles concernant le deuxième trimestre. Les stratèges de Deutsche Bank, Steven Zeng et Matthew Raskin, entre autres, prévoient une révision à la baisse pour le premier trimestre, s’attendant à ce que les besoins d’emprunt chutent à 797 milliards de dollars. De plus, pour la période avril-juin, ils prévoient une nouvelle baisse à 472 milliards de dollars.Chez Jefferies, l’économiste Thomas Simons anticipe également une révision à la baisse pour le premier trimestre, estimant les besoins d’emprunt à 800 milliards de dollars. Simons prévoit un emprunt de 60 milliards de dollars au deuxième trimestre, en tenant compte d’un solde de trésorerie de 750 milliards de dollars à la fin de la période. Cette estimation, inférieure à celle des pairs de Simons, tient compte de l’incertitude qui l’entoure et de l’augmentation probable des recettes fiscales du gouvernement entre avril et juin.En fin de matinée à New York, les rendements du S&P 500, du Nasdaq Composite et du Trésor étaient légèrement plus élevés.
Attentes concernant l’annonce du Trésor
L’annonce prochaine du Trésor a attiré l’attention d’un large éventail d’acteurs du marché. Les stratèges de JPMorgan Chase & Co., Jay Barry et d’autres, s’attendent à ce que cette annonce soit un événement de volatilité relativement plus faible pour les marchés de taux que les deux événements précédents. Ils estiment que, compte tenu des orientations prospectives fermes proposées en novembre, le Trésor ne voudra peut-être plus être sous les projecteurs.JPMorgan s’attend à ce que les besoins d’emprunt pour le deuxième trimestre diminuent à 263 milliards de dollars, en supposant un solde de trésorerie compris entre 750 et 775 milliards de dollars de mars à juin. C’est inférieur à leur estimation révisée de 855 milliards de dollars pour le premier trimestre, qui est supérieure à l’estimation initiale du Trésor.