Stabilité malgré des coûts d’emprunt stables attendus
L’annonce a reçu le soutien des analystes, les coûts d’emprunt devant rester au niveau actuel dans un avenir prévisible. La décision de la Norges Bank a contribué au renforcement de la couronne norvégienne, qui s’est appréciée à 11,34 contre euro à 10h13 GMT contre 11,38 avant l’annonce. La banque centrale avait déjà relevé son taux directeur de manière inattendue en décembre, dans le but de lutter contre les pressions sur les prix et de stabiliser la monnaie. La banque a souligné l’augmentation considérable des coûts des entreprises au cours des dernières années, citant la probabilité d’une croissance continue des salaires et d’une dépréciation de la couronne tout au long de 2023, ce qui pourrait limiter la désinflation.
Principales préoccupations en matière d’inflation et projections d’ajustements futurs des taux
En décembre, l’inflation sous-jacente de la Norvège est tombée à 5,5 % sur un an, marquant son plus bas niveau depuis 15 mois par rapport au record de 7,0 % atteint en juin. Bien que ce chiffre dépasse l’objectif de 2,0 % de la banque centrale, la banque n’a pas publié de prévisions économiques mises à jour ni de nouvelle courbe des taux à terme. Ces informations devraient être fournies lors de la prochaine annonce de décision politique prévue le 21 mars. Le principal scénario actuel de la Norges Bank, tel que communiqué le mois dernier, est que les taux commencent à baisser vers la fin de 2024 à mesure que l’inflation s’atténue.
Potentiel de réductions de taux anticipées
Au cours du briefing, le gouverneur Bache a mentionné que si l’économie norvégienne connaissait un ralentissement plus important ou si l’inflation diminuait plus rapidement, le taux directeur pourrait être réduit plus tôt que prévu initialement en décembre. Dans un sondage Reuters, une majorité d’économistes prévoyaient deux baisses de taux de 25 points de base chacune au cours des trimestres juillet-septembre et octobre-décembre 2024, portant le taux de référence à 4,0 % d’ici la fin de l’année. Toutefois, Nordea Markets a averti que les taux du marché monétaire indiquant quatre réductions de taux cette année seraient probablement inexacts et anticipent que la première réduction interviendra en septembre.