Pourquoi Target est une action à dividendes supérieurs
Différentes approches en matière de paiement des dividendes :
Target donne la priorité à l’utilisation des flux de trésorerie disponibles (FCF) pour alimenter la croissance de ses dividendes. Pendant les périodes difficiles où le FCF seul peut s’avérer insuffisant, la société peut s’appuyer sur ses réserves de trésorerie ou sur son bilan solide pour garantir le respect de ses obligations en matière de dividendes et maintenir la confiance des investisseurs. En comparaison, Costco, comme Target, verse des dividendes ordinaires mais réserve principalement des dividendes spéciaux pour les moments où sa trésorerie atteint un excédent notable.
L’importance des dividendes spéciaux :
En apparence, la stratégie de Costco consistant à distribuer des dividendes spéciaux semble logique, car elle récompense directement les actionnaires et génère de l’enthousiasme. Les dividendes spéciaux possèdent un certain « facteur plop » que les dividendes ordinaires ne peuvent pas reproduire. Cependant, la véritable valeur d’une société de qualité versant des dividendes réside dans sa capacité à fournir des paiements trimestriels constants et croissants, quelles que soient les conditions économiques ou les défis internes. Target, en tant que roi des dividendes, illustre cet attribut, augmentant constamment ses dividendes même pendant les périodes difficiles.
Bien que Costco ait affiché de solides performances financières et connu du succès en bourse, distribuer 6,7 milliards de dollars sous forme de dividende spécial ne semble pas être une décision prudente en matière d’allocation de capital.
Considérations relatives à l’évaluation et à l’investissement
Cours de l’action Costco par rapport à la croissance des bénéfices et des revenus :
Au cours des trois dernières années, les actions de Costco ont bondi de 80 %, tandis que Target a connu une baisse de près de 20 %. Compte tenu de ses performances commerciales supérieures, la croissance du cours de l’action de Costco est justifiée. Actuellement, le ratio cours/bénéfice de Costco s’élève à 45,1, soit considérablement supérieur au ratio de Target de 17,5.
Les arguments en faveur de Target :
Ces dernières années, Target a été confrontée à des difficultés dues à une mauvaise gestion de la demande des consommateurs, à des prévisions de stocks inadéquates et à des problèmes de chaîne d’approvisionnement. Les commandes excessives et les réductions de produits qui en ont résulté ont entraîné une compression des marges. Cependant, Target a pris des mesures correctives, en adoptant une approche de gestion des stocks plus simple, même pendant la période des fêtes. L’entreprise continue de croître grâce à des initiatives telles que le programme de récompenses Target Circle, l’extension des commandes en ligne, le retrait en bordure de rue et un engagement amélioré dans les applications.
Lorsque l’on évalue Target en tant qu’option d’investissement, son dividende fiable, associé à un potentiel de hausse et une valorisation attrayante, en fait un choix d’action convaincant à long terme.
Les inconvénients des dividendes spéciaux
Dividendes spéciaux sous forme de gains en capital :
Même si un dividende spécial peut ressembler à une hausse du cours de l’action, il représente essentiellement ce qui peut se produire n’importe quel jour sur le marché. Contrairement aux plus-values résultant de la reconnaissance par le marché des améliorations apportées par une entreprise, les dividendes spéciaux fonctionnent comme des plus-values forcées. Pour maximiser la valeur à long terme, les actionnaires de Costco peuvent préférer un dividende ordinaire plus élevé parallèlement à l’élimination des dividendes spéciaux ou, alternativement, réinvestir ces fonds dans l’entreprise plutôt que de les distribuer sous forme de paiement unique.
En conclusion, la nature intéressante des dividendes spéciaux offerts par Costco est éclipsée par la croissance constante des dividendes et la solide performance globale de Target. La combinaison de Target d’un dividende fiable, d’un potentiel de croissance et d’une valorisation attrayante en fait un choix attrayant pour les investisseurs.