Les prévisions du marché suggèrent un taux préférentiel des prêts (LPR) inchangé
Selon une récente enquête de Reuters, la Chine devrait maintenir ses taux directeurs inchangés lors du fixage mensuel de mercredi. Cela intervient après que la Banque populaire de Chine (PBOC) a décidé de laisser son taux directeur à moyen terme inchangé la semaine dernière. Le taux préférentiel des prêts (LPR), qui est le taux généralement facturé aux clients les plus importants des banques, est déterminé chaque mois sur la base des taux proposés soumis par 18 banques commerciales désignées à la PBOC. Les 28 analystes de marché ayant participé à l’enquête ont prédit que le LPR sur un an et la durée sur cinq ans resteraient inchangés.
Importance de LPR et récentes injections de liquidités
La majorité des prêts nouveaux et en cours dans la deuxième économie mondiale sont liés au LPR à un an, qui s’élève actuellement à 3,45 %. Il a été réduit de 10 points de base depuis le début de l’année. Le consensus constant sur des fixations stables du LPR fait suite aux injections substantielles de liquidités de la PBOC au moyen de prêts politiques à moyen terme la semaine dernière, tout en maintenant le taux d’intérêt. La banque centrale a injecté un montant net de 800 milliards de yuans (112,02 milliards de dollars) dans le système bancaire via des prêts au titre du mécanisme de prêt à moyen terme (MLF), ce qui représente la plus forte augmentation mensuelle jamais enregistrée. Les analystes interprètent généralement le taux MLF comme un indicateur du LPR, ce qui rend le taux directeur à moyen terme influent pour prédire tout changement dans les références de prêt.
Observations et spéculations sur les baisses de taux futures
Julian Evans-Pritchard, responsable de l’économie chinoise chez Capital Economics, suggère que les décideurs politiques pourraient souhaiter avoir plus de temps pour évaluer les effets des récentes mesures de soutien budgétaire et d’assouplissement de l’immobilier avant d’ajuster le taux de référence. Cependant, étant donné la faiblesse de la dynamique économique et le retour du renminbi à des niveaux favorables à la PBOC, Evans-Pritchard prévoit que la PBOC reprendra ses baisses de taux dans un avenir proche. Il prévoit une réduction de 20 points de base d’ici la fin du deuxième trimestre de l’année prochaine. Le yuan chinois a connu une forte volatilité cette année, s’affaiblissant dans un premier temps de 6,14 % par rapport au dollar avant de se redresser partiellement dans l’attente d’un pic des taux d’intérêt américains. Bien que le yuan au comptant ait affiché un renforcement de 2,55 % en novembre, il est toujours en baisse de 3,4 % depuis le début de l’année.