Les chiffres
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’Adobe a augmenté de 12 % sur un an (13 % en taux de change constant), pour atteindre 5,05 milliards de dollars. Ce chiffre a dépassé de 30 millions de dollars les estimations des analystes. De plus, le BPA ajusté de la société a augmenté de 19 % à 4,27 $, dépassant les attentes de 0,13 $ par action.
Bien que ces chiffres semblent positifs, l’action d’Adobe a connu une baisse en réponse à ses orientations médiocres et aux défis réglementaires.
Pour l’ensemble de l’année, Adobe a généré 73 % de son chiffre d’affaires grâce à son activité de médias numériques. Ce segment comprend des applications populaires telles que Photoshop, Premiere Pro, Illustrator et ses services de médias numériques tels que Creative Cloud. Le Document Cloud, axé sur les documents, qui héberge Acrobat et Sign, a également contribué à ces revenus. Les 25 % restants du chiffre d’affaires d’Adobe provenaient de son segment d’expérience numérique, offrant des services de marketing, de commerce et d’analyse destinés aux entreprises.
Le segment des médias numériques d’Adobe a affiché une croissance stable, compensant la croissance plus lente de son activité d’expérience numérique. Ces dernières ont été confrontées à des difficultés car les grandes entreprises ont réduit leurs dépenses cloud en raison de facteurs macroéconomiques.
Malgré l’absence de licenciements importants, Adobe a optimisé ses dépenses de R&D et de marketing, ce qui a entraîné une augmentation de sa marge opérationnelle ajustée de 45,1 % pour l’exercice 2022 à 45,9 % pour l’exercice 2023. Le directeur financier Dan Durn a souligné l’engagement de l’entreprise à maintenir une marge opérationnelle ajustée. marge au « milieu des années 40 », tout en augmentant les investissements dans de nouveaux services d’intelligence artificielle (IA) et en progressant vers l’acquisition de Figma pour 20 milliards de dollars.
Raisons derrière la chute d’Adobe Stock
La déception des investisseurs découle des prévisions d’Adobe pour l’exercice 2024, qui n’ont pas répondu aux attentes. La société prévoit un taux de croissance des revenus de seulement 10 à 11 % sur une base publiée, inférieur aux prévisions consensuelles d’une croissance de 12 %. Ces perspectives suggèrent que les outils d’IA générative d’Adobe pourraient ne pas avoir d’impact significatif sur ses revenus à court terme, malgré leur potentiel à améliorer la rigidité de son écosystème et à accélérer les tâches dans les services d’entreprise.
L’acquisition en cours de Figma, dont la finalisation était initialement prévue cette année, se heurte à des défis réglementaires en Europe, contribuant à l’incertitude du marché.
Au cours de l’exercice 2024, Adobe s’attend à ce que son BPA ajusté augmente de 10 à 12 %, dépassant légèrement les prévisions des analystes d’une augmentation de 10 %. Cependant, cette projection indique un ralentissement par rapport à la croissance de 17 % de l’entreprise au cours de l’exercice 2023. De plus, elle n’intègre pas les impacts potentiels de l’accord Figma ou de l’enquête en cours de la FTC.
Ces facteurs ont motivé certains investisseurs à profiter des actions d’Adobe, qui avaient déjà bondi de 86 % depuis le début de l’année avant la publication des résultats. Malgré cette baisse, le cours actuel de l’action Adobe, de 590 $ par action, soit 33 fois les bénéfices prévisionnels, reste relativement élevé.
À l’approche de 2024, Adobe est confronté à plusieurs défis qui pourraient entraver ses performances exceptionnelles antérieures. L’entreprise doit surmonter les difficultés liées à la mise à l’échelle significative de ses services d’IA générative, gérer les subtilités d’une enquête de la FTC et finaliser avec succès l’acquisition de Figma. Même si l’action d’Adobe ne devrait pas chuter, elle pourrait avoir du mal à surperformer le marché et à justifier sa valorisation premium.