Les banques ont du mal à suivre
Malgré la reprise des marchés, les banques ont été laissées pour compte. L’ETF SPDR S&P Bank (KBE) n’a gagné que 4 % cette année, et même avec un récent rallye, l’ETF des banques régionales (KRE) reste en baisse de 8 %. Alors que les bénéfices du secteur ont résisté, avec une croissance prévue de 16,8 % du bénéfice par action pour 2023, les banques se négocient à de faibles multiples de seulement 9,3 fois les bénéfices de cette année et 9,7 fois les bénéfices de l’année prochaine.
Potentiel de croissance des banques en 2023
Les analystes de RBC Marchés des Capitaux estiment que les banques pourraient prospérer l’année prochaine si l’histoire se répète. Ils font référence à l’année 1995, lorsque les banques ont surperformé l’ensemble du S&P 500 de 20 points de pourcentage, enregistrant une augmentation stupéfiante de 54 %. Le parallèle entre aujourd’hui et cette époque réside dans la fin du cycle de hausse des taux de la Fed et dans un atterrissage en douceur de l’économie.
Cependant, les analystes de RBC reconnaissent que les règles définitives de Bâle III Endgame en matière de fonds propres et les récentes manifestations des PDG des banques à Capitol Hill pourraient poser des défis. Ils estiment que la crise financière de 2008-2009 a entraîné une réduction des risques dans le secteur et que les banques disposent désormais de niveaux plus élevés de réserves pour pertes sur prêts en raison de l’imposition de la norme comptable des pertes de crédit attendues actuelles (CECL).
Malgré ces obstacles, RBC affirme que les banques sont sous-évaluées, même si l’on considère les pertes potentielles dans leurs portefeuilles obligataires. Ils recommandent Bank of America (BAC), Fifth Third (FITB), Huntington Bancshares (HBAN), KeyCorp (KEY), M&T (MTB), PNC Financial Services Group (PNC), Truist Financial (TFC), Valley National (VLY) , Western Alliance Bancorp (WAL), Webster Financial (WBS) et Wintrust Financial (WTFC) comme investissements potentiels.
D’un autre côté, Michael Marone, co-fondateur et co-directeur des investissements chez Crescent Rock Capital, a des réserves. Dans une interview, il s’est montré prudent à l’égard des banques régionales, affirmant qu’il faudrait un atterrissage brutal avant de s’impliquer. Il a également exprimé ses inquiétudes quant à la normalisation de l’inflation à des niveaux plus élevés qu’avant la COVID, même en cas de récession.
Les contrats à terme sur actions (ES00, +0,29% NQ00, +0,36%) pointent vers le haut et l’or (GC00, +0,57%) est en hausse, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans (BX:TMUBMUSD10Y) reste inférieur à 4. %. Le Hang Seng (HK:HSI) s’est redressé suite à une réponse positive à une facilité de prêt de la banque centrale, bien que les ventes au détail en Chine soient inférieures aux estimations des économistes.
L’expiration triple de plus de 5 000 milliards de dollars de contrats d’options approche, parallèlement au rééquilibrage du S&P 500 et du Nasdaq-100.
Costco Wholesale (COST, -1,75 %), connu pour avoir vendu 2,9 millions de tartes à la citrouille pendant Thanksgiving, a annoncé ses résultats financiers du premier trimestre, déclarant un dividende en espèces spécial qui a largement répondu aux attentes.
Le constructeur de maisons basé à Miami, Lennar (LEN, +6,65 %), a déclaré des bénéfices plus élevés que prévu malgré des revenus inférieurs aux estimations.
Le magnat mexicain des télécommunications Carlos Slim a rejoint le prestigieux club des plus de 100 milliards de dollars, en partie motivé par la hausse du peso.
Des données récentes suggèrent que les gens ne sont pas aussi intéressés à vivre dans des villes denses et accessibles à pied qu’on le pensait auparavant.
Les conseillers en trading de matières premières, motivés par la dynamique, ont arrêté de vendre des actions à découvert, mais ont encore des achats importants à faire, selon les stratèges d’UBS. Ils s’attendent à ce que le positionnement global passe de 11 % à 15 % au cours des deux prochaines semaines.
Dans un geste surprenant, l’ex d’Elon Musk, Grimes, a déposé une demande de marque pour le mot « Grok » à utiliser pour un jouet, devançant d’un mois la société de chatbots IA de Musk.
Southwest Airlines (LUV, +2,09 %) a une politique pour les passagers de taille plus, leur offrant un siège gratuit mais leur recommandant d’acheter un billet supplémentaire à l’avance et de demander un remboursement plus tard.