Un assouplissement modeste de la politique est attendu malgré une faible reprise
Les nouveaux prêts bancaires en Chine ont connu une augmentation plus faible que prévu en novembre, signalant une faible reprise de la deuxième économie du pays. Malgré les politiques accommodantes de la banque centrale, les banques chinoises ont accordé 1 090 milliards de yuans (151,73 milliards de dollars) de nouveaux prêts en yuans le mois dernier, ce qui est en deçà des attentes des analystes. Ce chiffre est en hausse par rapport aux 738,4 milliards de yuans d’octobre et inférieur aux 1,21 billions de yuans de nouveaux prêts émis en novembre de l’année dernière. Les analystes prédisent que la Banque populaire de Chine (PBOC) mettra en œuvre un assouplissement politique plus modéré au cours des prochaines semaines pour soutenir la reprise économique en 2024.
Croissance décevante du crédit et des prêts aux ménages
L’augmentation de la croissance du crédit au sens large en novembre n’a pas répondu aux attentes, en partie à cause d’une reprise des émissions d’obligations d’État. Capital Economics a noté que la faible croissance du crédit était le résultat de ces facteurs. Dans le même temps, les prêts aux ménages, y compris les prêts hypothécaires, ont augmenté de 292,5 milliards de yuans en novembre, contre une contraction de 34,6 milliards de yuans en octobre. Cette croissance des prêts aux ménages reflète l’impact de la faiblesse de la confiance des consommateurs provoquée par l’aggravation de la crise immobilière et un chômage élevé.
Politique monétaire et mesures de soutien
Wen Bin, économiste en chef de la Minsheng Bank, a suggéré que la réduction du taux de réserves obligatoires et des taux d’intérêt pourrait stabiliser la liquidité du système bancaire et réduire les coûts de financement. Le chef de la banque centrale, Pan Gongsheng, s’est engagé à maintenir une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise post-pandémique. Cependant, il a également souligné la nécessité de réformes structurelles pour réduire la dépendance à l’égard des infrastructures et de l’immobilier pour la croissance. Pour stimuler la reprise économique, la politique budgétaire sera modérément renforcée, selon le Politburo. La Banque populaire de Chine a déjà mis en œuvre des mesures telles que des réductions de taux d’intérêt et une injection accrue de liquidités, contrairement à d’autres grandes économies qui ont resserré leur politique de lutte contre l’inflation.
Masse monétaire et financement social total
Les données de la banque centrale ont montré que la masse monétaire M2 au sens large a augmenté de 10,0 % en novembre par rapport à l’année précédente, ce qui est en deçà de la croissance prévue. L’encours des prêts en yuans a augmenté de 10,8 % en novembre par rapport à l’année précédente. Ce taux de croissance était légèrement inférieur à la hausse de 10,9 % enregistrée en octobre. Le taux de croissance annuel de l’encours du financement social total (TSF), qui comprend les formes de financement hors bilan, s’est accéléré à 9,4 % en novembre, contre 9,3 % en octobre. Malgré cette croissance du TSF, le chiffre de novembre était inférieur aux 2 450 milliards de yuans d’octobre.