Les responsables de la Réserve fédérale indiquent une pause possible des taux d’intérêt
La pause la plus courte de l’ère moderne
Des rapports affirment que certains responsables de la banque centrale américaine indiquent que la Réserve fédérale pourrait « sauter » la hausse des taux d’intérêt la semaine prochaine, mais a l’intention de resserrer à nouveau la politique monétaire un mois plus tard. Cette perspective créerait la pause la plus courte de l’ère moderne depuis que le chef de la Fed d’Alan Greenspan a commencé en 1987, et que la banque centrale a fait un pas vers le cadre politique de ciblage d’inflation de 2% dans les années 1990.
Approche de saut d’une réunion
Il convient de noter que depuis ces développements, la banque centrale américaine n’a cessé de relever ses taux pendant une seule réunion. La banque a relevé ses taux lors de réunions alternées et s’est abstenue de comptabiliser les taux d’intérêt pendant six mois en 2017. Pourtant, aucune circonstance économique n’indique qu’une pause ponctuelle soit la seule mesure logique à prendre pour le moment. La Reserve Bank of Australia semble également avoir exécuté un « saut » d’une réunion, bien que par accident plutôt que par dessein.
La propagation du climat économique post-pandémique dans le monde
Habituellement, en coupant aux décideurs du monde entier une grande part de mou, le paysage économique et inflationniste post-pandémique est totalement différent de tout ce qui a été vu auparavant. En fait, l’utilité des anciens modèles de prévision a été au mieux inégale, il semble donc que les réponses politiques et leur efficacité soient également uniques. La décision de signaler une pause d’une ou deux réunions dans la hausse des taux d’intérêt est probablement une tactique de communication visant à donner aux décideurs plus de temps pour juger quoi faire ensuite. La tactique vise également à aligner les marchés sur les prévisions et les cycles de paris.
Approche des décideurs politiques
Il semble que le calendrier des réunions du Federal Open Market Committee chargé de définir les politiques aura près de deux mois complets de données entrantes réservées après la décision du 26 juillet. La décision aidera le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues à évaluer avant leur prochaine décision le 20 septembre. La Fed souhaite que la politique soit restrictive et que les marchés financiers évoluent en conséquence.
Mise en œuvre théorique d’un ‘Skip’
L’idée de «sauter» la hausse des taux d’intérêt a suivi l’introduction du président de la Fed de Dallas, Lorie Logan, en janvier, mais Powell a ignoré l’idée deux semaines plus tard après que la Fed a relevé sa fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base à 4,50% -4,75%. Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, ainsi que les gouverneurs de la Fed, Christopher Waller et Philip Jefferson, ont introduit le « sauter » et le « sauter » dans les lexiques des observateurs de la Fed au cours des dernières semaines. Jusque-là, un écart dans les changements de taux d’intérêt était généralement supposé préparer le terrain pour des baisses de taux, et non une reprise de la hausse des taux. Cependant, l’inflation annuelle globale et sous-jacente, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) et l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), était généralement inférieure à 2 %, et le taux de chômage se situait entre 5,0 % et 5,2 %.
Une occurrence rare de « saut » convient dans le monde post-pandémique
Bien que rare, « sauter » une réunion dans le monde post-pandémique de très faible visibilité semble peut-être approprié. « La prévision est toujours un doigt dans le vent, mais la bonne chose est que maintenant ils (les décideurs) le savent », a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP. « La Fed a exprimé à différents moments des réticences à s’enfermer dans des schémas métronomiques, et elle n’en a certainement pas été dans ce cycle. »