Courte pause potentielle de la Fed dans les hausses de taux
Si la Réserve fédérale « saute » la hausse des taux d’intérêt la semaine prochaine pour resserrer à nouveau la politique monétaire un mois plus tard, ce que certains responsables de la banque centrale américaine indiquent et que les marchés évaluent, ce sera la pause la plus courte de l’ère moderne. Le chômage aux États-Unis est proche de son plus bas niveau en 50 ans et l’inflation est toujours bien supérieure à l’objectif, et il est peu probable qu’elle y revienne avant 2025, selon les propres prévisions médianes des décideurs de la Fed.
Une pause ponctuelle ne serait pas unique au monde. La Reserve Bank of Australia semble avoir exécuté un « saut » d’une réunion, mais peut-être plus par accident que par intention. Signaler une pause d’une ou même de deux réunions dans la hausse des taux est probablement une tactique de communication visant à donner aux décideurs plus de temps pour juger quoi faire ensuite – mais aussi à empêcher les marchés de parier que le cycle est terminé.
Doigt dans le vent
Compte tenu du calendrier des réunions du Comité fédéral de l’open market, il y aura près de deux mois complets de données entrantes après la décision du 26 juillet que le président de la Fed Jerome Powell et ses collègues évalueront avant leur prochaine décision le 20 septembre. espérons qu’il pourra convaincre les marchés qu’un « saut » n’est pas un pivot, et certains pourraient y voir la prochaine étape logique d’un ralentissement progressif du resserrement des politiques.
« Sauter » une réunion serait rare, mais dans le monde post-pandémique de visibilité extrêmement faible, peut-être approprié. « La Fed a exprimé à différents moments des réticences à s’enfermer dans des schémas métronomiques, et elle n’en a certainement pas été dans ce cycle », a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP.