Utilisation de la fabrication de semi-conducteurs de Taiwan et de la technologie Micron
Deux des plus grandes entreprises du secteur sont Micron Technology et Taiwan Semiconductor Manufacturing. L’un des plus grands producteurs de puces de mémoire DRAM et NAND au monde est Micron, qui se spécialise dans ces produits. Le fabricant de puces sous contrat le plus grand et le plus sophistiqué au monde, TSMC, se concentre sur la production de puces pour des entreprises comme Apple et AMD.
Baisses récentes et sommets historiques
Les cours des actions Micron et TSMC ont atteint des niveaux record en janvier 2022 en raison des projections d’une augmentation significative de la demande de nouvelles puces. On pensait que cette demande était alimentée par la montée en puissance des appareils 5G, l’augmentation des ventes de PC, les innovations dans l’industrie automobile et les rénovations des centres de données pour les emplois dans le cloud et l’IA. Le cycle de mise à niveau de la 5G s’est arrêté, les ventes de PC se sont effondrées et les centres de données ont été contraints de mettre en œuvre des mesures de réduction des coûts en raison des vents contraires macroéconomiques et de l’augmentation des tarifs. En conséquence, il y a eu une offre excédentaire de puces, ce qui a forcé plusieurs fabricants de puces à réduire leur fabrication. Micron et TSMC se négocient actuellement à 38 % et 30 % en dessous de leurs sommets historiques, respectivement.
Comparaison entre TSMC et Micron
Différents modèles commerciaux distinguent Micron et TSMC. Alors que TSMC ne produit que des semi-conducteurs pour d’autres entreprises, Micron conçoit, fabrique et vend ses propres processeurs. Les puces DRAM (69 %) et les puces NAND (27 % du chiffre d’affaires de Micron) sont ses deux principales sources de revenus. En revanche, les revenus de TSMC proviennent de l’ordinateur haute performance (42%), du smartphone (38%), de l’automobile et de l’IoT (14%) et d’autres industries.
Perspectives d’avenir
Au cours du dernier exercice, la croissance des ventes de Micron a ralenti, progressant de 11 % contre 29 % l’année précédente. Cela a été provoqué par une baisse des ventes de PC et de smartphones ainsi que par l’effet des blocages du COVID-19 en Chine sur les centres de données. L’entreprise, qui anticipe une baisse importante de ses ventes l’année suivante, a pris des mesures pour stabiliser ses marges, notamment en réduisant ses dépenses en personnel et en capital (capex).
Les ventes et la rentabilité de TSMC, en revanche, n’ont cessé d’augmenter, augmentant de 43 % et 70 %, respectivement, au cours du dernier exercice. Au cours de l’année à venir, cette croissance devrait diminuer, avec une augmentation de 2 % des ventes et une baisse de 14 % des bénéfices. Les analystes prévoient un redressement de l’entreprise en 2024, avec une augmentation de 20 % des revenus et une augmentation de 22 % des bénéfices.
Réflexions finales
Bien que TSMC et Micron soient tous deux des acteurs importants de l’industrie des semi-conducteurs, TSMC est plus grand, plus diversifié et affiche une croissance plus régulière. De plus, il est évalué plus favorablement, se vendant à 16 fois les bénéfices projetés et à 6 fois les ventes de cette année. La valeur de Micron, en revanche, est moins évidente en raison de ses pertes récentes, même si elle se négocie à quatre fois les ventes de cette année. Si vous deviez en choisir un, TSMC serait le meilleur choix en fonction de ces critères.