Un aperçu des stocks de semi-conducteurs analogiques et embarqués
Pour ceux qui s’intéressent aux dividendes, à la croissance des dividendes et au potentiel de progrès technologique, les actions de semi-conducteurs analogiques et intégrés méritent d’être envisagées. Ces actions sont considérées comme peu capitalistiques car elles ne nécessitent pas d’investissements en capital élevés par rapport aux usines de logique et de mémoire de pointe.
Flux de revenus durables et fiables
Les puces analogiques et intégrées sont utilisées dans des machines complexes telles que les avions, les voitures et les équipements d’usine. Ces puces ont des flux de revenus durables et fiables en raison de la complexité, des exigences de température et de pression et des longs cycles de développement des équipements dans lesquels elles sont utilisées. Selon McKinsey, les semi-conducteurs automobiles et industriels devraient croître de 13 % et 9 % sur une base annualisée jusqu’en 2030, ce qui en fait les deux sous-secteurs à plus forte croissance de l’industrie des semi-conducteurs.
Croissance rapide de Microchip
Microchip connaît une croissance plus rapide que Texas Instruments, avec une croissance des revenus de 23,4 % au cours du dernier trimestre, contre une baisse de 3 % pour Texas Instruments. Au cours des neuf mois se terminant en décembre, Microchip a augmenté ses revenus de 24,7 %, tandis que Texas Instruments a augmenté ses revenus de 9,2 %. Microchip a également guidé une augmentation séquentielle au cours des trimestres de mars et de juin, tandis que Texas Instruments a guidé une baisse séquentielle des revenus.
Meilleur rendement et bilan de Texas Instruments
La croissance de Microchip est venue d’importantes acquisitions, telles que l’acquisition d’Atmel pour 3,56 milliards de dollars en 2016 et de Microsemi pour 10,15 milliards de dollars en 2018. Ces acquisitions ont chargé le bilan de Microchip de dettes, et il a consacré une grande partie de son flux de trésorerie disponible à service de la dette. D’autre part, Texas Instruments a une petite position de trésorerie nette et verse tout son flux de trésorerie disponible aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions. C’est pourquoi Texas Instruments a un rendement de dividende plus élevé de 2,7 % par rapport à 1,7 % pour Microchip.
Remboursement de la dette et augmentation des dividendes de Microchip
Microchip rembourse rapidement sa dette et augmente son dividende à un rythme plus rapide que Texas Instruments. La société prévoit de restituer 62,5 % de son flux de trésorerie disponible sous forme de dividendes et de rachats au cours du prochain trimestre, le reste étant affecté au remboursement de la dette. La direction de Microchip prévoit d’augmenter régulièrement la part des flux de trésorerie revenant aux actionnaires, jusqu’à ce que 100 % des flux de trésorerie disponibles soient versés aux actionnaires dans environ huit trimestres.
Stratégies de fabrication divergentes
Texas Instruments a annoncé une accélération pluriannuelle des dépenses pour augmenter sa capacité de fabrication interne. La société prévoit de dépenser 5 milliards de dollars par an entre 2023 et 2026, puis de maintenir les dépenses en capital entre 10% et 15% des revenus. Cet investissement soutiendra 45 milliards de dollars de revenus d’ici 2030. D’autre part, Microchip a annoncé qu’il ne construirait pas sa propre capacité interne de 300 mm et s’associerait plutôt à des fonderies tierces pour satisfaire sa demande de 300 mm.
Le meilleur des deux mondes
Microchip a investi massivement dans des acquisitions et en récolte maintenant les bénéfices, tandis que Texas Instruments se lance dans son propre cycle d’investissement avec ses importants investissements internes dans la fabrication. Compte tenu de la récente exécution de Microchip et du potentiel de croissance à long terme de Texas Instruments, il peut être judicieux de détenir ces deux actions de puces vedettes dans un portefeuille de croissance des dividendes.