Taux d’intérêt et activité boursière
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipaient un taux de fin d’année de 4,89% et un taux de pointe de 5,17% à partir de vendredi. Ces chiffres ont été mentionnés dans une étude de Scott Anderson, économiste principal de la Bank of the West.
Cependant, le marché s’attendait toujours à ce que le taux des fonds fédéraux culmine à un peu moins de 4,9 % et termine l’année à 4,4 % après la conférence de presse du président de la Fed Powell le 1er février. Cela a changé le 3 février avec la publication des données explosives sur l’emploi de janvier. et une hausse de l’indice des services de l’Institute for Supply Management.
Depuis la réunion de la Fed, le rendement du bon du Trésor à 2 ans sensible à la politique a augmenté de manière significative de 39 points de base. Selon Anderson, « le marché a commencé à réagir, mais les taux ont encore beaucoup à faire pour refléter les conditions actuelles ». Anderson ajoute que « ces changements importants de taux d’intérêt sur la partie courte de la courbe des taux sont un grand pas dans la bonne direction ».
Réactions en bourse
Le S&P 500 a connu sa pire performance hebdomadaire de 2023 en raison de la hausse inattendue des taux à court terme, qui semblait avoir un effet sur les investisseurs boursiers. Le Nasdaq Composite, auparavant en plein essor, a connu sa fin de course gagnante de cinq semaines, entre-temps.
Les taureaux apparaissent plus fréquemment, mais pas encore en nombre suffisant pour constituer un danger pour les contrariants. Les actions liées à la technologie, auparavant en difficulté, se sont redressées en 2023, reflétant le krach boursier de 2022. Le S&P 500 a augmenté de 6,5 % cette année, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a augmenté d’environ 12 %. Le Dow Jones Industrial Average n’a augmenté que de 2,2 % cette année, tout en surperformant ses homologues en 2022.
Depuis l’été de l’année dernière, les investisseurs individuels ont été plus agressifs dans leurs achats d’actions, et l’activité d’options s’est déplacée de l’achat d’options de vente pour la sécurité à l’achat d’appels pour parier sur un gain du marché. Selon Mark Hackett, responsable de l’analyse des investissements chez Nationwide, les investisseurs institutionnels ont commencé la nouvelle année avec une sous-pondération des actions, en particulier dans l’informatique et les industries associées. Cela est dû au bouleversement du marché de l’année précédente. Ils se sentent désormais FOMO, ce qui les oblige à rattraper leur retard et renforce le rallye.
Problèmes économique
Certains craignent que la Fed ait plus de travail que prévu en raison du marché du travail en ébullition, souligné par les données sur l’emploi de janvier, et d’autres signaux d’une économie saine. Un scénario « sans atterrissage », dans lequel l’économie échappe à une récession mais nécessite que la Fed relève ses taux plus que prévu, est mis en garde par certains économistes et stratèges. Malgré cela, malgré la hausse des taux du Trésor, les actions sont restées principalement constantes.
En raison de l’optimisme suscité par de solides statistiques sur l’emploi et d’autres indicateurs économiques encourageants, les actions ont survécu à la hausse des taux. L’idée que le marché a déjà pris en compte le « pic de l’agressivité » ne pourrait plus être vraie s’il y avait des signes d’un retour de l’inflation. L’indice des prix à la consommation de janvier sera publié mardi et sera largement suivi. Les économistes s’attendent à une hausse mensuelle de 0,4 % et à un taux annuel de 6,2 %.
Selon Tom Essaye, le fondateur de Sevens Report Research, « 1) l’IPC ne montre pas de retour des prix et 2) les principales lectures économiques montrent la stabilité » sont cruciaux pour que les actions continuent de bien performer avec des taux en hausse.