Au cours de l’année écoulée, les cours des actions de Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1,99 %) et de Regeneron Pharmaceuticals (REGN 1,72 %) ont chacun augmenté d’environ 20 %. Au cours des trois dernières années, les ventes et les bénéfices par action (EPS) des entreprises de biotechnologie ont augmenté, et elles ont des pipelines florissants qui devraient continuer à alimenter le développement.
Malgré leur rentabilité et leurs promesses, ils continuent de se négocier, à mon avis, en dessous de leur valeur à long terme, Vertex se négociant pour un peu plus de 23 fois les bénéfices que Regeneron pour un peu plus de 16 fois les bénéfices.
Le pipeline de Regeneron s’agrandit
Si vous n’incluez pas les traitements COVID-19 de la société, REGEN-COV et Ronapreve, les ventes de l’année ont baissé de 24 % à 12,17 milliards de dollars, tandis que les revenus ont augmenté de 17 %.
Le médicament anti-inflammatoire Dupixent de la société est le principal moteur de son expansion dans la thérapie non COVID (dupilumab). L’asthme et l’inflammation des sinus à long terme chez l’adulte, l’œsophagite à éosinophiles (un trouble inflammatoire de l’œsophage) et le prurigo nodularis, une affection cutanée caractérisée par des démangeaisons, font partie des affections que Dupixent est autorisé à traiter. La dermatite atopique, l’urticaire spontanée chronique (une sorte d’urticaire persistant) et la maladie pulmonaire obstructive chronique sont également étudiées avec le médicament dans des études de phase 3 (MPOC).
Les ventes mondiales de Dupixent en 2022 (telles que rapportées par Sanofi) ont augmenté de 40 % pour atteindre 8,68 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires du partenariat Sanofi avec Regeneron pour Dupixent s’est élevé à 2,85 milliards de dollars par an, soit une augmentation de 50 % par rapport à 2021.
Eylea (aflibercept), un médicament pour les yeux, a généré 6,26 milliards de dollars de revenus pour Regeneron en 2022, soit une augmentation de 8 % par rapport à 2021. Afin de concurrencer Vabysmo de Roche Ag, l’entreprise évalue une dose d’Eylea plus forte et à action plus longue qui pourrait être en vente dès cet été.
Un pipeline important de 40 candidats, dont 10 en études de phase 3, est disponible auprès de Regeneron.
Le médicament immuno-oncologique Libtayo est peut-être le médicament le plus efficace du pipeline de Regeneron. En novembre 2022, le médicament a reçu l’approbation de la FDA pour être utilisé comme traitement de première ligne pour les patients atteints d’un cancer du poumon non à petites cellules avancé en association avec une chimiothérapie. Le Japon a accordé l’approbation de Libtayo en décembre 2022 pour traiter le cancer du col de l’utérus avancé ou récurrent.
Regeneron n’a pas encore attribué de valeur monétaire au potentiel du médicament, mais il envisage un large éventail d’utilisations de traitement autonomes et combinées pour la thérapie, ce qui suggère qu’il pourrait s’agir d’un médicament à succès. L’entreprise pense que Libtayo peut être utilisé pour traiter des maladies telles que le mélanome, le cancer de la prostate, le cancer de l’ovaire et les tumeurs solides.
Il est actuellement rentable, dispose d’un pipeline important et diversifié et se spécialise dans la fabrication de traitements immuno-oncologiques rentables qui peuvent être autorisés pour une variété de maladies, augmentant à la fois leur base de brevets et de clients.
Vertex est suffisamment stable pour grandir
Vertex, jusqu’alors exclusivement reconnue comme une société de biotechnologie spécialisée dans les traitements de la mucoviscidose (FK), s’est développée dans le domaine des thérapies cellulaires et génétiques, en partie grâce à sa collaboration avec CRISPR Therapeutics.
Cela comprend exa-cel, un médicament basé sur CRISPR en cours de développement pour traiter les maladies du sang rares, la bêta-thalassémie et la drépanocytose dépendantes des transfusions.
Selon l’entreprise, Vertex et CRISPR ont entamé le processus de demande de licence de produits biologiques roulants (BLA) auprès de la FDA pour exa-cel, et il pourrait être terminé dès ce trimestre. Le médicament peut empêcher les troubles, qui affligent 32 000 personnes aux États-Unis et en Europe, de nécessiter des transfusions chez les patients.
De plus, Vertex travaille sur le VX-548, une option non opioïde pour traiter la douleur aiguë, envisage l’Inaxaplin comme traitement de l’insuffisance rénale médiée par l’APOL1 et dispose du Vanzacaftor triple, un médicament contre la mucoviscidose de nouvelle génération.
Trikafta, un médicament contre la mucoviscidose à base de plomb, continue d’être la principale source de revenus de l’entreprise, générant 8,9 milliards de dollars en 2022, soit une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre. La recherche et le développement en cours de la société ont été rendus possibles par l’expansion soutenue du médicament, qui a élargi son pipeline. Vertex a annoncé un chiffre d’affaires de 8,93 milliards de dollars pour l’exercice 2022, en hausse de 18 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net pour l’exercice 2022 de 3,3 milliards de dollars, en hausse de 42 % par rapport à l’année précédente.
Même si seule une petite partie des remèdes qu’elle étudie sont autorisés, l’entreprise devrait quand même voir ses revenus et son cours augmenter, ce qui en fait un investissement judicieux à long terme et peut-être créer un pécule pour les investisseurs.