Dominando un mercado masivo
MercadoLibre, con sus operaciones de comercio electrónico y fintech, se ha convertido en una parte integral de la vida diaria de más de 1,8 millones de familias en América Latina. Con operaciones en 18 países, los servicios de la empresa se han convertido en la principal fuente de ingresos para millones de hogares. El crecimiento de MercadoLibre es paralelo a la rápida expansión de la penetración de Internet en América Latina. Dado que Internet llegará al 81% de la población en 2023, frente a apenas el 3% en 2000, las acciones de MercadoLibre han sido testigos de un asombroso aumento de más del 6.000% desde su salida a bolsa en 2007. Sin embargo, los 50 millones de compradores activos y los 49 millones de fintech de la compañía Los usuarios todavía representan una fracción de la población total de América Latina de alrededor de 660 millones. MercadoLibre, que reclama el título del sitio de comercio electrónico más visitado de América Latina, atrae más de 440 millones de visitas mensuales hasta abril de 2023.
Abundan las opciones de crecimiento
MercadoLibre posee numerosas vías para un crecimiento continuo:
1. Expansión geográfica: si bien Brasil, México y Argentina en conjunto representan el 96% de los ingresos de la empresa, MercadoLibre prevé una expansión geográfica constante, anticipando beneficios a largo plazo en las próximas décadas.
2. Pagos fuera de la plataforma: Aunque inicialmente fue diseñada para facilitar las transacciones en su plataforma de comercio electrónico, la unidad fintech de MercadoLibre ahora experimenta casi tres veces más volumen total de pagos (TPV) de fuentes fuera de la plataforma. Este rápido crecimiento del TPV fuera de plataforma, que incluye pagos entre pares, compras en tiendas usando Mercado Pago y pagos de facturas, ha aumentado en un asombroso 145% solo en el trimestre más reciente.
3. Publicidad: Los ingresos por publicidad de la plataforma han crecido constantemente en más del 70% durante seis trimestres consecutivos. Actualmente, los anuncios representan el 1,7% del volumen bruto total de mercancías (GMV) de la empresa, contribuyendo a su margen de ingresos netos del 10% en el último trimestre.
4. MELI+: El programa MELI+ recientemente diseñado ofrece a los clientes envío gratuito en artículos que superen los $6, junto con suscripciones a servicios populares como Disney+, Star+ y Deezer por aproximadamente $4 por mes.
5. Crédito: Con su oferta de tarjetas de crédito superando los $1 mil millones en TPV, la cartera de crédito de MercadoLibre ha crecido un 70% y continúa expandiéndose. La empresa ofrece préstamos personales a particulares, capital de trabajo y préstamos de comercio electrónico para su ecosistema empresarial. En particular, sus ingresos crediticios menos deudas incobrables y costos de financiamiento dieron como resultado un margen de interés neto después de una tasa de pérdidas del 37%, lo que demuestra una rentabilidad temprana en este segmento.
En su último trimestre, MercadoLibre logró un crecimiento de ingresos del 40% (lo que habría sido un impresionante 69% sin los obstáculos cambiarios).
Rentabilidad creciente y valoración razonable
MercadoLibre presenta una propuesta atractiva para los inversores al combinar una rentabilidad cada vez mayor con un inmenso potencial de crecimiento. La empresa ha mejorado constantemente su margen de beneficio neto durante siete trimestres consecutivos. A pesar de su reciente éxito, la relación precio-ventas (P/S) actual de MercadoLibre se mantiene por debajo de sus promedios históricos. Para poner esto en perspectiva, si MercadoLibre mantiene su margen de utilidad neta del 10% durante un año, su relación P/S equivaldría a 67 veces las ganancias. Dada su valoración razonable, la constante mejora de la rentabilidad de la empresa y una gran cantidad de oportunidades de crecimiento sin explotar, MercadoLibre se destaca como una de las principales inversiones de crecimiento a considerar.