Introducción
La inflación básica del índice de precios al consumidor (IPC) de Japón disminuyó en noviembre, lo que generó dudas sobre los planes del Banco de Japón (BOJ) de endurecer su política ultralaxa. El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos frescos, aumentó un 2,5% interanual, en línea con las expectativas pero más lento que la lectura del mes anterior del 2,9%. Esto marcó el ritmo de crecimiento más lento desde agosto de 2022, y la inflación subyacente intermensual permaneció estática. Sin embargo, la inflación básica siguió superando el objetivo anual del 2% del BOJ.
Preocupaciones por el endurecimiento de las políticas
El BOJ considera una lectura básica que excluye tanto los precios de los alimentos frescos como los del combustible, y esta lectura también indicó una desaceleración de la inflación subyacente. La tasa de crecimiento interanual de esta medida disminuyó del 4% al 3,8% en noviembre. Estas cifras plantean dudas sobre si la inflación persistente impulsará al Banco de Japón a iniciar un ajuste de políticas antes de lo previsto. El banco central no proporcionó ninguna indicación clara de un giro de política durante su reunión final de 2023.
Impacto de los factores económicos
La inflación general del IPC de Japón también experimentó una desaceleración, creciendo a una tasa interanual del 2,8% en noviembre, en comparación con el 3,3% del mes anterior. Esta disminución puede atribuirse a varios factores económicos, incluida una contracción de las exportaciones debido a una desaceleración en China y la actual contracción de la actividad manufacturera del país.
Momento incierto para el giro de políticas
Si bien se espera que el Banco de Japón finalmente abandone su postura ultra moderada en 2024, el momento de ese giro sigue sin estar claro. Los funcionarios del BOJ se han abstenido de proporcionar información significativa sobre el asunto. El banco central indicó recientemente que la inflación japonesa experimentará una ligera disminución en el futuro cercano, pero se proyecta que se mantendrá por encima del objetivo anual del 2% para el año fiscal 2024. Como resultado, persisten las incertidumbres sobre cuándo endurecerá el BOJ su política monetaria.