Pelotón
Peloton, conocida por sus equipos de fitness conectados, ha cambiado su enfoque a su aplicación, ofreciendo múltiples niveles de suscripción que atraen a un público más amplio más allá de aquellos dispuestos a comprar costosos equipos de ejercicio en casa. Sin embargo, los esfuerzos de recuperación de la empresa han sido lentos. Las ventas de hardware están disminuyendo, el número de miembros ha disminuido y las suscripciones a aplicaciones pagas han disminuido. Si bien Peloton ha reducido las pérdidas mediante la reducción de costos, continúa quemando efectivo. Con alrededor de 750 millones de dólares en reservas de efectivo, la compañía tiene un tiempo limitado para cambiar las cosas antes de enfrentar problemas de liquidez que pueden requerir un costoso aumento de capital. Vender más hardware no ayudará al resultado final, ya que el segmento de equipos de fitness apenas es rentable. El lento progreso en los ingresos por suscripciones no es suficiente para contrarrestar los desafíos que enfrenta Peloton.
HP Inc.
HP Inc., un fabricante de PC e impresoras, experimentó un aumento temporal en la demanda de PC durante la pandemia, pero desde entonces ha visto cómo regresa a los niveles anteriores a la pandemia. Aunque HP ha mantenido sus márgenes operativos de PC, es poco probable que el negocio de PC sea estructuralmente más rentable después de la pandemia. Por otro lado, el negocio de la impresión, impulsado por suministros de alto margen, es más rentable. Las estimaciones indican un crecimiento modesto en el mercado mundial de impresión comercial. HP está generando flujo de caja, pero la sostenibilidad es una incertidumbre. A pesar de cotizar con un múltiplo de valoración de flujo de caja libre bajo, las perspectivas a largo plazo de la empresa dependen de la estabilidad de su flujo de caja.
Carvana
Carvana, el mercado online de coches usados, enfrentó importantes desafíos financieros y recientemente llegó a un acuerdo complejo con los acreedores, reduciendo el valor nominal de su deuda y recortando los pagos de intereses en efectivo durante dos años. Aunque esto beneficia el flujo de caja de la empresa a corto plazo, la nueva deuda conlleva tasas de interés más altas y, después de dos años, Carvana tendrá que realizar pagos de intereses en efectivo. Además, la nueva deuda está garantizada por los activos de la empresa, lo que añade riesgo a su posición financiera. Las ventas de Carvana están cayendo y, si bien ha aumentado el beneficio bruto por vehículo, el impulso es insostenible. La compañía logró un ingreso neto positivo en el tercer trimestre debido a una ganancia única por la cancelación de la deuda. Aunque reducir los inventarios de vehículos ha mejorado el flujo de caja, no es una solución a largo plazo. A pesar de un repunte inexplicable, la valoración de Carvana se sitúa en casi 11.000 millones de dólares. El mejor escenario para Carvana es lograr una pequeña ganancia, considerando el actual problema de deuda y el alivio temporal de los pagos de intereses en efectivo.
En resumen, si bien elegir oportunidades de inversión ganadoras es crucial, evitar posibles perdedores es igualmente importante. Peloton enfrenta desafíos en su recuperación, HP Inc. enfrenta incertidumbre en sus negocios de PC e impresión, y Carvana enfrenta problemas relacionados con la deuda que impactan sus perspectivas a largo plazo. Como inversor, es fundamental evaluar cuidadosamente estos factores antes de tomar decisiones de inversión.